年报披露过半 业绩增长成为主题词

　　⊙大连国资公司 岳阳

　　A股上市公司2007年报披露已经过半，尽管没有给投资者带来太多惊喜，但也没有让投资者失望，从一定程度上为指数的止跌企稳提供了基本面支撑。

　　据统计，截至2008年4月2日，包括今年新上市的公司在内，总共有857家上市公司披露了2007年度报告，占A股上市公司总数的54.35%。其中，97.08%的上市公司实现盈利。若以2007年底已上市的公司为样本，按照可比口径来计算，857家已披露年报的上市公司共创造净利润6527亿元、加权平均每股收益为0.4421元，较去年同期分别增长了44.75%和36.54%；这857家已披露年报上市公司净资产收益率为15.20%，可比样本较去年同期上升了1.10个百分点；投资收益合计1997亿元，占利润总额的比例为21.23%。

　　通过对已公布的年报数据分析，虽然A股上市公司业绩增长速度较2006年度有所降低，但大多数上市公司的基本面并没有发生实质性变化，盈利能力依然得到较好的保持。之所以出现上市公司业绩增速降低的情况，主要在于利润基数越来越高，从统计角度来看，必然导致业绩增长速度呈现出下降的趋势。因而，对于A股上市公司未来业绩和业绩增长情况还是可以保持相对乐观的。

　　目前A股上市公司总股本加权平均市盈率(含亏损)约为28倍。根据已披露年报上市公司的财务报告进行分析，目前A股上市公司(含亏损)整体PEG为0.625；而欧美等成熟股市整体平均PEG一般保持在约1.5-2的区间。即使考虑到当前国际、国内宏观经济增长的不确定性以及我国上市公司的特殊情况，A股上市公司0.625的整体PEG也已经显现出一定的投资价值，并且具备了良好的支撑。普通投资者应该理性看待这一问题，如果手里的股票基本面良好，大可不必恐慌性杀跌。

　　对于指数而言，部分大盘蓝筹业绩增长的疲软趋势已经有所显现，不但对自身股价产生了较大影响，而且还对所在行业产生了一定的负面影响。由于这类蓝筹公司在指数中所占权重较大，股价自身也面临较大的重估压力，短时间内必然对整个指数起到一定的拖累，并对部分投资者心理会产生一定的消极影响。

　　从投资策略上看，随着上市公司2007年报的大规模披露以及部分公司2008年1季报的披露，股市的结构性分化将更加明显，深度挖掘优质绩优蓝筹上市公司将是大多数投资者投资成败的关键。资产质量与财务状况良好、业绩稳步增长并具有可持续性、主营产品或服务在所处行业内具有比较优势和核心竞争力，可以作为具有估值优势的上市公司的一般特点而值得重点关注。