调整提供价值投资机会

　　新报讯【记者 任强】2008年一季度A股市场下跌了34%，在指数大幅调整后，未来投资者如何更好地投资理财？天弘基金投资总监童国林表示，本次调整仅是牛市里的正常调整而并非熊市来临，建议投资者不必太过恐慌，要根据个人的风险承受能力和投资目标进行合理的资产配置。

　　对于本次下跌的性质，童国林形象地比喻说，“伤风感冒不是癌症”，正常回调不是熊市，目前市场正处于一个修正期。至于本次调整的原因，根本性因素在于过去两年牛市累积的涨幅过大，市场面临较大的获利回吐压力。在此情形下，以美国次级债为导火索，市场迎来正常的调整。另一方面，由于股权分置改革，今年大量大小非进入流通期，比如中国平安，其限制的流通股的数量是现有流通股数量的好几倍。产业资本对于股票的估值低于资本市场，套现压力导致市场估值下降。”

　　展望未来，童国林建议投资者树立正确的投资理念，牢记经济学基本原理——内在价值决定价格。目前沪深股市动态市盈率已下跌到20倍左右，而本轮牛市起点2006年初的时候，平均市盈率是22.5倍。随着时间推移，高估值的回归是不可避免的，只是时间不确定，当前的调整正在为长期投资提供较好的入市机会。