以平常心应对鼠年深沪两市慢牛

　　作者:胡蝶 来源:经济参考报

　　古希腊神话中有一智慧女神，她脑袋瓜上长有一前一后两只眼，她启示众生：要经常瞻前顾后，才能看清脚下的路。鼠年股市开演了，现在有必要回顾一下过去，展望一下未来，以理清思路布好局，赢得投资的成功。

　　过去两年的沪深股市之所以是快牛、疯牛，原因在于：一，上市公司股权改革的成功。股改前，上市公司大股东的行为偏好是做减法，即掏空上市公司、隐瞒利润；股改后，其行为偏好则是做加法，即注资，以至上市公司业绩增幅远大于GDP。二，汇改。人民币进入升值通道，造成流动性充裕局面。三，在股市财富效应的诱惑下，两市股东开户数节节攀升，众人拾柴火焰高。四，过去两年的快牛、疯牛有对之前四年多熊市弥补欠账的成分。五，除了弥补还有透支。过去两年的快牛、疯牛也透支了未来大多数上市公司两年的业绩。

　　虽说过去两年的快牛、疯牛有透支未来的成分，但对未来的沪深股市行情没有必要过分悲观。

　　作为股市中人，当然希望手中股票天天涨停板，但冷静一想，这又太不合实际，因此，股市中人有必要身在股海心超市外，多站在宏观经济的全局想问题。基于这种想法，笔者以为，相比于过去两年的快牛、疯牛，鼠年沪深两市很可能是慢牛，主基调是震荡、调整，热点只在局部，只在少部分个股。因此在鼠年投资者应有一颗平常心，投资思路理应是，回避过去两年快牛、疯牛市中的热点板块，如银行、房产、有色金属、石化等，它们过去两年的走势已经透支了未来上市公司两年的业绩，即使再涨，空间也不会多大。笔者认为，可以选择两个方向，一是过去两年涨幅小于大盘的个股，二是中国经济发展中的新热点，如3G等网络通信概念。股市没有强者恒强弱者恒弱，股市运行的逻辑是风水轮流转，是风格转换，过去两年快牛、疯牛市中的坏股、弱股很可能就是未来的好股、强股。

　　在股市操练，既要遵循价值投资理念，用价值投资的标准选股，也要擅长投机交易的操作手法，千万不要把价值投资混同于长期持股，沪深股市值得长期持有的股票很少，几近于无。具体而言，在牛市中的上涨趋势阶段，持股以一个月至三个月为宜，在调整阶段，以一个星期为宜。因此有必要强调，前述几类股票均宜波段操作，毕竟影响股价走势的因素除了上市公司基本面之外，还有其它很多系统性、随机性的因素。