警惕上市公司涨价陷阱

　　产品涨价不等于业绩增长

　　近期产品价格上涨的个股成为领涨先锋，如何看待这一现象？

　　对于产品价格上涨之所以能够挑起机构资金的兴奋神经，主要是因为以往经验显示出，产品价格上涨往往会推动着公司净利润的增长。市场形成了一个惯性思维，即产品价格上涨＝业绩增长，从而使得产品价格上涨成为机构资金寻找黑马股的路线图。

　　但事实并不然，一方面是因为产品价格上涨往往对应着原料或其他成本的上涨。另一方面还是要考虑产品价格上涨所形成的净利润规模与公司总股本之间的匹配关系。如果净利润上涨折算到每股收益上并不明显的话，那么，公司股价也不会有太突出的表现，如果二级市场股价反应迅速的话，只能讲公司的股价将面临着估值泡沫压力。

　　因此，一方面要分析产品价格上涨的推动力，究竟是原料价格上涨的推动力，还是因为产品供求关系变化推动的。另一方面一定要理性分析产品价格上涨的延续度，尤其是二级市场股价上涨到一定程度之后更是如此。与此同时，投资者在参与到一些产品价格上涨预期股的时候，也需要理性分析产品价格上涨预期能否实现，比如说近期农业板块反复活跃，主要是因为有分析人士认为农产品价格今年将大幅提升。但由于农产品受到制约因素太多，能否像市场预期的那样出现持续产品价格上涨，存在着较大的不确定性。

　　关注两类产品价格上涨

　　目前有两类思路可供参考：一是关注产能供给紧张背景下的产品价格上涨股。比如说纯碱板块，预计2008年产能增长率小于10%，但纯碱下游的玻璃、化工、日用、氧化铝等需求增速明显。二是关注产品价格上涨＋其他题材预期的品种。比如说近期媒体报道啤酒价格将大幅上涨，由于啤酒生产商的青岛啤酒、燕京啤酒等品种具有极强的奥运概念股，所以，产品价格上涨＋奥运板块或将提振起未来的股价想像空间。(渤海投资研究所秦洪)