第一操盘手丁福根：找出真正梦股票的五大心法

　　理财周报记者 高森/文

　　我们试图告诉你一条最简单的道理：用简单的劳动去赢得芳心。

　　以其暴利性和刺激性，重组概念总是撩拨得股民欲罢不能。丑小鸭变成白天鹅者有之；雷声大，雨点小者有之；只闻梯子响，不见人下来者有之。面对诱惑，如何自持，如何理性地辨别真伪？

　　为此，理财周报记者专门约访了某券商分析师赵元峰(化名)和有“中国第一操盘手”之称的丁福根。他们的的结论是：别想太多，安分守己。

　　挑：有没有实质性题材？

　　自从这轮牛市启动以来，有重组题材的股票不胜枚举，大致可以分为三种类型，一是股权的彻底变化，资产剥离加收购兼并，或是大股东股权转让结合资产剥离和收购兼并；二是单纯的收购兼并；三是资产置换和没有实质性重组的股权转让，也可将这三种类型归为 裂变性重组、功能性重组和保牌重组。

　　赵元峰认为，上市公司的重组是否有实质性内容尤为重要，他所带领的研究团队重点关注优质公司之间的重组，即所谓的强强联合，特别是资源互补性质的重组。

　　企业的竞争力体现在哪里？赵元峰说，在于这家企业是否掌握了自身产品或者服务的价值链，并且企业是否有助于打通价值链，成为这个价值链的链主。比如铜制品企业吞并有矿山资产的企业，类似铜陵有色收购矿山资产，有利于降低购买材料的价格。还有中铝收购包铝等企业，形成资源垄断优势，利于掌握氧化铝的定价权。

　　摸：基本面有没有陷阱？

　　赵元峰和丁福根都认为，一定要研判重组后的公司基本面会发生什么样的变化，有的公司在经历重组后获得了很大发展，有的公司在重组后，还是难以逃脱垃圾股的行列。

　　丁福根说，如果出现新股东掏空上市公司资金与资产的重组情况，该等上市公司值得警惕和规避，因为该类重组属于损害上市公司，虽然股东换了，但换来了“披着羊皮的狼”，基本面非但不会发生变化，反而会进一步恶化，此类重组俯拾皆是。市场对于上述这类重组已看破本质，不再进行追捧，进入

　　而赵元峰认为，ST类的重组最值得警惕，要多分析这个企业成为ST的原因，是否上市公司因为行业问题导致亏损，还是造假的问题公司，对于不诚信的造假公司不能碰。

　　算：不同重组形式价值不同

　　重组花样繁多，丁福根认为，最有效的重组应该是股东资源、资产与董事会、经营层的重组，是资源、资产、人才要素竞争力的重组，能为上市公司带来更多利润和更多优势，这类重组是最有价值的。如券商借壳上市或与上市公司换股吸收合并的重组，后市最具爆发力。

　　赵元峰认为，如果重组是股权的彻底变化，以资产剥离加收购兼并，这种重组主要看新入主公司的未来发展和行业前景，他以(000562)为例，宏源证券经过重组后，企业从以前一个严重亏损的公司变成了PE值只有18倍的公司，在牛市中，最赚钱的就是证券公司，成长性最好，所以重组最有价值，这也是证券公司借壳都会遭到暴炒的原因。

　　另一种则是单纯的收购兼并，这种重组的价值主要取决于兼并企业本身的实力，如中粮屯河就是重组成功的案例之一，目前机构和大户持仓达到了70%，可见机构看好中粮屯河未来再次重组的机会，因为重组方中粮集团是最有实力的公司之一，有多项资产可以注入上市公司。对于资产置换和没有实质性重组的股权转让，投资者要格外小心。

　　问：重组后去哪里？

　　当前股市大调整，上市公司重组后并不能让其股价扶摇直上，因此，对于投资者而言，辨别重组价值的有效性和实质性，然后择机进入尤为重要。

　　丁福根表示，投资者可以买入四类重组后的股票，首先是重组股价格本身很低，具有巨大的上涨空间；第二种是所在行业具有优势的，如矿资源、产品市场占有率比较高(如浪莎)，真实毛利率比较高(如地产类)；另一种是财务状况好和现金流量好的股票。

　　如果重组后大股东实力雄厚，后续优质资源有望陆续置入上市公司，如苏宁环球，这种股票也具有投资价值。

　　赵元峰则认为，最关键的一点就是重组本身是否能够给上市公司带来实质性的利润，就是每股能带来多少收益。他表示，首先要看重组公司的实力，国内很多央企成为大股东后，都有重组的实力，如果由它们重组上市公司，会有比较大的发展空间，所以要重点关注央企的重组机会。

　　其次，他认为要看注入资产的质量，即能否给上市公司带来多少利润，如果注入资产的质量不高，则很可能遭到市场的抛弃，比如东方集团(600811)就因为注入资产的质量不高，市场预期落空，遭到投资者的抛售，导致股价腰斩，广大散户损失惨重。

　　赵元峰表示，上市公司的质量和企业所处行业的发展前景同样很重要。

　　选：三种机会和三项指标

　　赵元峰告诉记者，有三类重组类型要重点关注：央企重组、军工企业重组和ST类上市公司的重组机会。

　　他表示，国资委明确要加大央企整合的力度，特别是上市公司股权结构比较简单，上市公司本身比较小，大股东实力雄厚绝对控股的公司更容易重组。比如市场一直传闻中核集团要通过重组中，导致其股价不断上涨。军工企业的重组也是明确的，军工企业与央企的区别在于，军工企业的资产质量不高，很多上市公司是亏损的，所以要区别对待，认真分析重组给上市公司未来发展带来什么机会，带来多少利润。

　　ST类上市公司的重组机会也值得关注，通常这类公司面临退市压力，所以在退市前发生资产重组的概率大，但投资者也要小心一些假重组。一般而言，ST类公司都因一些问题导致亏损，如果上市公司存在资产抵押和法院冻结，则很难重组成功。这些上市公司多年来累积的问题重重，不是短期内能够解决的。

　　丁福根则对挖掘重组类股票表现得比较谨慎，他表示，除非是有内幕消息，否则普通投资者很难买到重组类的股票，坊间流传的重组多为内幕消息、小道消息，一旦公布重组，股价已经飞至很高，价格低的则连续N个涨停，投资者即使追入也会被套牢。而选择待重组上市公司，主要应看三项指标：其价格是否极低，大股东是否已陷入财务危机，上市公司经营层是否具有独立性等。