耐心与激情

　　调整是一个过程，就像上涨是一个过程一样，它们都需要时间。

　　上周一叶弘和杨百万一起参加央视一档节目在上海一家证券营业部的拍摄，这是一档分析证券市场风险的节目。主持人问台下的投资者朋友：“你们认为目前大盘最大的风险是什么？”

　　台下的投资者几乎是异口同声地回答：“是政策，政策的不确定性风险最大。”

　　其实主持人想要得到的回答是目前市场上的一些不规范行为所造成的风险，如操纵市场、虚假信息、无牌无证非法经营、网络行骗等等，这里显然存在理解的问题。

　　叶弘的看法是我们只能主动去适应政策调控，中国的股市还不够成熟，这是公认的。在走向成熟的过程中，必然会伴随着政策的调控。股市在某一阶段上涨得过分或下跌得过分，都必然要借助于政策的力量加以调控，这是国情，我们没有选择的余地。

　　这轮大牛市行情，指数每次大约上涨2000点左右，就会出现一次较大规模的调整。一个最通俗的道理是大盘上涨就像一个人爬山，是一个消耗体力的过程，再强壮的人，中间也会休息、休整，这样才能走得更远，爬得更高。这样的调整是正常的，面对不正常的上涨，政策就会出来调控。大盘调整会有反复、反弹、横盘、震荡，操作的难度很大。指数的涨跌只是现象，调整才是目的。大盘在目前的高度，不确定性因素仍然较多。一些人一看见反弹，就激动，就来了激情，就迫不及待地宣布调整结束，宣布新一轮行情开始。心情可以理解，但更多只是一厢情愿 、自作多情而已。这样的人还真不少。目前至少还没有完成技术调整所要求的时间与幅度。就算是下调的幅度达到了，也应该有一个确认与整固的过程吧。

　　从短期看，制约大盘上行的因素仍然是资金。最近不论大盘涨与跌，每天的成交量一直维持在相对低迷的状态。指数太高，资金进来不安全，不会进来。指数低一些，逢低建仓的资金会变得积极而主动。前期入驻的主力资金会在调整期间作局部的仓位调整或获利减磅，以便选择新的潜力品种，但不会容忍大盘深幅下跌，这威胁到机构投资者们的共同战略利益。所以，大盘的调整不可能一步到位，盘中的震荡其实也是多空双方讨价还价、角力平衡的过程。

　　对于这一轮行情的发展趋势，叶弘仍然保持乐观，面对目前的调整，投资者需要的是耐心而不是激情。我们从来没有经历过这样大的牛市，身处牛市，很容易亢奋与冲动，这种状态对投资不利，对自己的身体也不利。股市不仅需要激情，更需要理性。我们来看看，一向高调营销价值投资理念的投资基金的经理们这次调整以来却保持着少见的集体沉默，为什么？

　　此次随央视的节目和营业部的股民接触，一个最深刻的印象是：这样大的牛市行情，很多人还在亏损。不应该啊！他们围着我问：“我亏的钱还能赚回来吗？赚回来我就不做了！”我耐心地对他们讲：大盘正在调整，不要杀进杀出的，等等再说。答应得好好的，一转身又问我：“你看XX

　　说了这么多，想说的很简单：大盘调整需要时间，我们需要的是耐心，而不是随时随地都能任意挥洒的激情。在股市中，很多时候克制比激情更重要。(叶弘)