调整市道克制比激情更重要

　　调整是一个过程，就像上涨是一个过程一样，它们所需要的都是时间。目前的大盘调整，我们应该考虑的是这样几个因素。

　　一、这次调整是基本面及政策面的需要。

　　在中国股市，对于政策调控股市的认识应该放在第一位。本周一，叶弘和杨百万一起，参加央视一档节目在上海一家证券营业部的拍摄。当主持人问台下的投资者朋友：“你们认为目前大盘最大的风险是什么？”台下的投资者几乎是异口同声地回答说：“是政策，政策的不确定性风险最大。”其实主持人想要的回答是：目前市场上的一些不规范行为造成的风险。比如说操纵市场，虚假信息，无牌无证非法经营，网络行骗等等。在这里存在一个理解问题。作为投资者，显然只是关注自己股票的涨与跌，而对于是否过热以及由此引起的政策调控，则不关心。

　　政策调控，我的看法是：我们只能是主动地去适应。责备不解决问题。中国的股市不成熟，这是公认的。在走向成熟的过程中，伴随着政策的调整与调控，是一种必然。想想看，如果不调控，大盘蓝筹就这样走下去，会是一个什么的景观？结果肯定是可怕的。从某种意义上讲，蓝筹泡沫比低价股泡沫更可怕。中国股市在某一阶段，涨得过分与跌得过分，都必然要借助于政策的力量加以调控。这是国情，我们没有选择余地。

　　二、技术性的调整要求，同样需要时间和空间。

　　我们发现：这轮大牛市行情，指数每次大约上涨2000点左右，就有一次较大规模的调整。一个最通俗的道理是：大盘上涨就像一个人爬山，是一个消耗体力的过程。再强壮的人，中间也会休息，休整，这样才能走得更远，爬得更高。这样的调整时间上应该是正常的，不正常的上涨，政策就会出来调控。大盘调整会有反复、反弹、横盘、震荡，但操作的难度很大。指数的涨跌只是现象，调整才是目的。大盘在目前的高度，市场的不确定性因素仍然比较多。比如说前日的大反弹，主要是受周边股市的大幅反弹影响。一些人一看见反弹，就激动，就来了激情，就迫不及待地宣布调整结束，新一轮行情开始。心情可以理解，但更多只是一厢情愿，自作多情而已。这样的人还真不少！目前的调整，至少还没有完成技术调整所要求的时间与幅度。就算是下调的幅度达到了，也应该有一个确认与整固的过程吧？

　　短期来看，大盘上行的制约性因素仍然是资金。资金多与少，则取决于政策倾向。最近两周，不论大盘涨与跌，每天的成交量，一直维持在今年以来相对低迷的状态。大盘太高，资金进来不安全，不会进来。大盘低一些，逢低建仓的资金都会变的积极而主动。盘中前期入驻的主力资金，会在调整期间作局部的仓位调整，或获利减磅，以便选择新的潜力品种，但不会容忍大盘深幅的下跌，威胁到机构投资者们的共同战略利益。所以，大盘的调整，不可能一步到位，盘中的震荡，其实也是多空双方讨价还价，角力平衡的过程。

　　对于这一轮行情的发展趋势，叶弘仍然保持乐观。我同时认为：面对目前的大盘调整，投资者需要的是耐心，而不是激情。我们从来没有经历过这样大的牛市，所以身处牛市，很容易亢奋与冲动，这种状态对投资不利，对自己的身体也不利！股市不仅需要激情，更需要理性。特别是大盘已经行走到高位，我们看看，一向高调营销价值投资理念的投资基金的经理们，在这次的大盘调整以来，却保持着少见的集体沉默。为什么？

　　这次随央视的一档节目出行，了解市场，和营业部的股民接触，一个最深刻的印象是：这样大的牛市行情，很多人还是亏损。不应该啊！他们围着问我：“我亏的钱还能赚回来吗？赚回来我就不做了！”我耐心地跟他们讲：大盘正在调整，不要杀进杀出的，等等再说。刚答应的好好的，一转身又问我：“你看XX

　　说这么多，想说的很简单：大盘调整需要时间，我们需要的是耐性，而不是随时随地都能任意挥洒的激情。股市，绝对不是勤劳致富的地方！很多时候，克制比激情更重要。