股市长牛疯不可测 做空不太明智

　　上周最后两天，中国A股向下虚晃一枪，使许多人误以为“227惨跌”再现，然而上周五A股一天就几乎悉数回收周四失地，若扣除权重股影响，个股几乎均收复上周四失地。上周三、四、五最真实的深综指收盘点位分别是1009.7点、960点、1003.9点。沪综指上周五收3584点，上周四跌至3449点，历史最高是3624点，估计本周将很快被刷新。

　　涨不言顶，不仅中国股市乱涨，全球股市也在上涨。受中国股市上周四暴跌影响，全球股市当天受到冲击，不过美国道琼斯指数上周五大涨153点报12962点，这当然和中国股市上周五忽然暴涨有关。

　　中国股市不仅影响全球其它股市，还影响商品期货。比如中国股市上周四这么虚的一跌，铜、油、金均陪跌。从最新情况来看，中国股市甚至还影响外汇市场，上周不少境外不少分析师惊呼：“成交只占日元兑美元交易八分之一的中国内地股市上周却为日元走势定下基调。”

　　上周四日元升值，上周五立马贬值；上周四铜下跌，上周五迅速上涨；上周四黄金下跌，上周五扭头上涨；上周四纽约油价下跌，上周五马上就涨……

　　东京基金管理公司Nikko AM的首席全球策略师John Vail表示，“中国对于风险的认知，对于全球其它地区投资人的信心产生了一些影响。”汇丰策略师Stephen Sun认为，中国A股市场的上涨“是由散户投资者吹大的泡泡”，并建议客户获利回吐并离场。他在研究报告中称，12月至3月间，国内股市开户数超过1000万，与前五年开户总数相同。

　　还有人将中国内地A股和印度股市作比较，并在原Bric(金砖四国)基础上再发明个新名词：Chindia(中印)。许多分析师对最近印度和中国A股截然不同表现表示迷惑，因为两国政府同样对过热表示担忧，但印度股市有很大回档，但中国A股无动于衷。2月27日中国A股暴跌9%，随后上涨30%，较暴跌前高出13%。印度SENSEX股指至今还低于2月份最高点5.6%。当前沪市的市盈率是38倍，印度24倍，美国标普500是15倍。

　　没有只涨不跌的股市，这个道理人人懂，就算是新股民也懂。然而，在一波百年难遇的罕见牛市中，真正能逃顶成功的人不存在，因为逃走的屡屡等不到像样的回调，等久了早晚忍不住返身杀入，没有人能够例外，除非正巧缺钱花，将钱碰巧用光。

　　所以投资者不妨错位思考，如果是空头，就站在多头角度思考下来，看看有何心得；如果是多头，那就将自己想象成空头，想一想如今的空头是何处境，空头后市能不能继续忍受。

　　如果算投资价值，那么一过2000点就该离场了，既然涨到3000点，那么持股理由已早不是“投资价值”。既然我们持股的理由不是投资价值，那么我们何时抛股的理由就应尽量少考虑投资价值，否则会错得极为离谱。存在才是合理的，存在的事一定有其合理性。当我们找不到理由支持股指上涨，并不代表股指上涨就没有理由，只是我们自己的思维有局限性而已，市场才永远是对的。回想上世纪九十年代初，个别

股票跌到3倍市盈率，又何尝需要理由？市场既然没完没了地跌，就一定有跌的道理，即使想不通也必须尊重市场并顺势而为，如果自作聪明抄底，那有可能当市盈率在6倍时就进场了，然后忍受股价腰斩的痛苦。对于目的的市场，或许倒过来想也就对了。笔者认为，预测泡沫能吹到多大本身就是疯狂的举动，是过高估计自己脑力的举动。

　　这几年既然是牛长熊短，那么多数时间应持有一定数量股票，看空也不能抛得精光，多少手头须持有点股。引用句股疯的逻辑作为本文收尾：有股在手，心中不慌！

　　郑步春 每日经济新闻

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