市值管理

　　新经营之道(55)-钱志新

　　市值，简单来说是上市公司股本乘以股价之积(市值＝股本×股价)。长期以来，由于股权的分置，对中国上市公司来说，市值概念非常淡薄。这是因为在三分之二股权暂不流通的制度缺陷下，市值与上市公司及其大股东几乎没有关系。但随着股改的圆满成功、全流通时代的顺利开启，一个现实的重要课题摆到了中国上市公司的面前：市值管理。

　　市值管理是指上市公司从稳定和提升公司市值出发，提升自身估值水平，获得投资者认可，使股价充分地反映公司的价值。上市公司的一切经营行为，无论是投资、融资、再融资或是股利政策等等，都必须围绕市值最大化这个核心的目标来进行。因此，如何做好市值管理，已经成为当今中国上市公司的一个必修课题。

　　首先，遵循价值规律，做好

股票价格与价值的有效匹配。影响股票价格有两大因素：一是内因，即股票的内在价值；二是外因，即市场对股票内在价值的发现和认同。由于价格是价值的体现，股票有好的内在价值，就会有好的价格；反之，没有好的价值，就难有好的价格，即便出现了好价格，由于没有价值的支撑，也不可能持久。因此，上市公司的首要任务是提升公司股票内在的投资价值。

　　其次，打造企业核心

竞争力，提升公司投资价值。核心竞争力是企业独特拥有的，能为消费者带来特殊效用，使企业在某一市场长期具有竞争优势的内在能力资源。上市公司只有具备核心竞争力，才能打造突出的主营业务、构筑强势的行业地位，形成持续的赢利能力，最终体现在不断升高的公司市值上。同时，上市公司还应该通过建设严谨的治理结构、培育优秀的团队素质、规范公司的运作水平、增强公司的成长性、透明度和诚信度等举措，创造公司价值，促进市值升值。

　　第三，处理好与投资者关系，实现良好互动。由于

资本市场是一个典型的信息不对称市场，投资者不能完全准确、及时地了解上市公司的运营环境、经营业绩和发展前景，导致上市公司创造的投资价值往往不能被充分发现，股票价格有可能被低估或高估。所以，上市公司在做好提升公司内在投资价值的基础上，应该进行有效的价值营销。

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