申银万国：掘金新会计准则

　　[编者按]昨日江南高纤率先公布了2006年年报，人们从年报中可以看到，如果按照新会计准则，公司的股东权益将增加1700万元。从行业角度和公司自身来说，江南高纤还不是新会计准则主要的受益公司，看来，在整个年报披露期，因实施新会计准则将被发掘的“金矿”还真不少。

　　本版试图从新会计准则的主要内容解读、解剖首份年报、市场角度如何把握机会和个股点评这些组合内容中，让读者在新会计准则条件下对上市公司的财务变化和“掘金”机会的把握上有一个初步的认识。

　　上市公司将从2007年开始执行新会计准则，而为了避免新老会计准则之间的差异对业绩的影响，有关部门又要求上市公司在披露2006年年报的同时，按照新会计准则模拟相关数据同时披露，以作为对照。这样一来，细心的投资者便可从两张不同的报表中去发现上市公司的“隐秘”财产，换言之也就是在新会计准则中去掘金。

　　“公允价值”合理反映公司价值

　　简单来说，这个“金矿”首先是反映在引入了“公允价值”的概念。过去，我国在会计要素的计量中，强调以历史成本为计量的基础，这在计划经济时代是有合理性的，但在市场经济环境下就显得不适用了。而现在新会计准则所引入的“公允价值”概念，要求以当期的市场价值或未来现金流量的现值作为资产或负债为主要计量属性。这种方式在海外被广泛运用于对金融工具、投资性

房地产等的计量方面，它能够比较准确地反映出相关资产的合理价值。譬如说有人若干年前以30万元购买了一套房产用于出租，目前其市场价是60万元。显然，若以成本法计量，在扣除折旧以后房产的价值还不到30万元，而按公允价值法计量，价值则是60万元。显然，在这里后一种计量方法更能够准确地反映出该房产的真实价值，它所揭示的会计信息也更符合市场实际。因此，公允价值概念的引入，对于那些有较多投资性房产的上市公司来说，将会导致其价值的提升。在这方面值得关注的企业有中国国贸、浦东金桥、益民百货、金融街和中华企业等。

　　“市值法”暴增公司财富

　　另外，在怎样计算对外证券投资的损益方面，新会计准则提出了市值法的原则，等于也是给大家提供了一个“金矿”。以前，企业投资证券等，必须在成本法与市值法中按孰低原则执行，也就是结算日如证券市价高于成本，按成本法计算；如市价低于成本，按市值法计量。这样一来，尽管符合谨慎性原则，但并不能充分地反映证券投资的实际，也抑制了企业投资证券的积极性。新会计准则规定，凡交易性证券的投资必须在期末按交易所公布的市价计算价值，变动部分进入损益。这样一来，那些曾经大量投资上市公司股权的企业，包括投资原法人股的企业，现在账面上很可能一下子会增加很多资产。如果将这些资产归在“可供出售的金融资产”项下，那么其高出账面价值的部分就可以作为盈利。显然，由于一年多来股市持续上涨，加上很多原先的非流通股变成了流通股，相关上市公司将会获得很大的收益。其中比较典型的有雅戈尔、东方集团、岁宝热电等。另外大量在1992年至1993年上市的上海本地公司，也都有不少其它上市公司发行的法人股，现在这些

股票基本上都能够流通了，它们也就因此获得了一笔不小的财富。

　　当然，新会计准则的内容远不止这些，这里有很大的金矿，等待着投资者去觅宝、去挖掘。

　　作者： □申银万国 桂浩明

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