港澳资讯：ST股风险宜规避

　　□港澳资讯汪

　　近期ST板块普遍走势欠佳，周四更是出现大批跌停，与火爆的大盘走势相比，可谓是冰火两重天。

　　价值投资面前ST显尴尬

　　我们认为，出现这样的现象是必然的：对大多数ST股而言，经营管理和财务状况都已陷入困境，部分ST股股改遥遥无期，还有部分ST股年报如无法扭亏将不得不退市。

　　事实上，自2003年我国股市举起价值投资的大旗后，ST板块便陷入了不断被边缘化的尴尬境地———一家经营管理不善、发展前景渺茫、丧失了投资价值的上市公司，怎么可能得到市场的追捧呢？

　　我们必须看到，当前中国股市的股价结构和价格定位正经历着革命性的变化，股价最高的贵州茅台80多元，股价最低的S*ST朝华只有1.44元，与前几年相比，价差呈现出不断扩大的趋势。对一个逐步走向成熟的市场，优胜劣汰正是应有的题中之义。

　　因此，对那些身陷泥沼、重组无望的ST股，广大投资者不应抱有侥幸心理，而应坚决回避。

　　投机操作应谨慎选股

　　当然，对ST板块也不能一棍子打死，其中也有少数

股票具有一定的潜力。这主要有以下两类：

　　一、实质性重大资产重组：主要特征是收购方实力雄厚(最好主营业务与被收购方一致或关联程度较高，成功概率更大)、有进行实质性重组的诚意(而不是虚假的报表式重组)，被收购方主营业务发展前景良好或财务状况尚可(负债率较低，对外担保等或有负债较少，能给收购方留下一个较为干净的“壳”)。

　　典型案例如S*ST

屯河。该公司股改与重组结合进行，中粮集团对其的重组已渐入佳境；再如S*ST磁卡，中信传媒有意对其控股股东磁卡集团进行重组，其进程也值得关注。对于此类ST股，重组方案如能成功实施，公司基本面将发生质变，可中长线看好。

　　二、年终突击式重组：主要特征是通过冲回坏账、高价转让资产以获得投资收益、转让亏损企业以减亏或政府补贴等方式获取一次性收益，当年实现扭亏，为上市公司赢得时间，以期未来能够实施重组。

　　如近期*ST金杯转让

华晨金杯9.9%股权，即为减亏之举。此类ST股基本面并无实质性改观，短线操作能力较强的投资者可结合主力动向和盘面情况快进快出，不可恋战。

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