解读美国证券集体诉讼案件趋势

　　来源：中国经营报 本报记者：张荣旺

　　了解海外证券市场的相关法律规定，化解风险成为中国海外上市公司的一大课题。在海外众多的证券市场中，美国证券市场成为中国公司海外上市的一个重要的选择。自中国企业走出国门以来，已有多家企业在美国遭受证券集体诉讼。据美国国家经济研究协会(NERA)的统计，1998年至2004年在美国发生的证券集体诉讼案件平均每年有242起，平均和解金额高达2230万美元，这还不包括高额的律师费用，抗辩费和投资者损失。达信保险与风险管理咨询有限公司(MARSH)及美国国家经济研究会的专家与中国已在海外上市公司和拟到海外上市公司的高管在北京、上海和香港聚集一堂，探讨美国集体诉讼案件的趋势，相关法律以及化解和防范风险的方案。

　　据达信的风险专家介绍，2006年7月15日起，萨班斯法案的404条款正式适用于部分中国公司。萨班斯法案对企业内控及有关董事高管的责任的要求空前严格，如果公司CEO和CFO在明知公司向SEC申报的包括财务报表的定期报告有不真实的财务信息的情况下仍签署书面申明，将被处以高达100万美元的罚款和上至10年的监禁；如果属于“有意欺诈”性质的提供虚假财务报告，将被处以高达500万美元罚款和上至20年的监禁——与美国持枪抢劫的最高刑罚相同。

　　具体解读这一法案，中国在美上市公司的管理层可能遇到的法律风险来自如下几个部分：股东、投资者和合伙人等可能的指控，如不实或不完全的披露、收购兼并中不当行为、募股或其他融资行为中不当行为、违背对中小股东的信托义务；政府部门及监管机构的调查或起诉，如环境污染和安全问题；竞争对手或供应商可能提起的指控如

　　如何应对此种纷繁的风险和在实际操作中应对“萨法”的规定？购买董事及高管责任保险(D&O)是最有效的化解风险的方法之一。全世界及中国许多知名上市公司通过达信安排了董事及高管责任保险。全球财富100强中48%的公司，英国富时指数100的公司中50%的公司由达信安排其董事及高级职员责任保险，全球董事及高级职员责任保险市场40%的保险费由达信安排。

　　达信拥有百年历史，在全世界100多个国家设有400多个分支机构，26000名风险专家为全球客户服务。达信多年来积累了庞大的行业数据库，凭借对客户所在行业的深入分析，结合客户的实际情况和需求，为客户量身订做最为合适的董事责任保险方案。同时达信凭借其广泛的市场联系和强大的议价能力，为客户争取最好的承保条件。达信可以从其全球的网络汲取资源，从而为客户提供最优质的理赔服务，并且不收取客户的任何额外费用。