工行来了 如何应对

　　□ 陈晓阳

　　迄今为止国内股市最大的IPO工商银行发行上市于周五在香港股市和内地股市粉墨登场。那么，上行的到来将对市场产生什么影响，如何应对未来行情的操作策略呢？

　　工行本次发行首次采用了“绿鞋”机制，其中在上证所上市交易的是此次A股网上申购发行的约68.3亿股。为了稳定工行A股上市后在二级市场上的表现，发行人做出了种种承诺，在一定程度上减弱市场压力，实现股价由一级市场向二级市场的平稳过渡，降低投资者在短期内的市场风险。

　　目前市场最关心的是工行如何开盘及开盘后的走势对大盘的影响程度，根据业内人士的预测定价，多数范围在3.4—3.8元附近。根据以往发行大盘股的经验来看，最有可比性的首先考虑到近期IPO的中国银行高开之后的持续走低，恰恰相反的是，此次工行在上证所和港交所同步上市上市。而境外对工行的评价较为乐观，持有不同投资理念的境外投资者也将积极追捧工行的上市。尽管香港市场较国内市场开盘时间晚30分钟，但笔者认为工行H股的走势将决定A股的运行状况。工行此次在香港发行机构超额认购倍数为目前所有国内银行股最高水平，达到了40倍，而目前以招商银行为代表的国内银行股在香港市场上表现良好，为此次工行上市提供了想象空间，因此不排除上市后工行同样受到投资者的追捧，出现低开或平开高走的预期。

　　这是由于工行对市值的影响巨大，在股指期货推出的背景下未来波动将会有所加剧，争抢市场的话语权也是诸多机构投资者获胜的战略关键布局。按照工商银行发行价测算，则其占目前总市值的比重将超过16%多，随着近期股指期货推出时间的明确，未来大市值的公司将成为资金重点关注的对象，而炒作大市值公司可以操纵期指，因此将会迎来机构投资者争夺筹码的可能，在一定程度上也减弱了工行上市的压力。并且作为机构投资者的长线投资品种布局，分享国内银行股高成长性，也将积极地逢低吸纳筹码。而短线投资者在公司股价超过我们预测的合理价位后应控制仓位，在高定价的情况下适当减仓。如果工行短期定位过高，大盘很可能见到阶段性高点，随后有可能在工行回归合理定位的情况下，逐步回落，因此我们建议投资者根据工行定位高低状况，适当控制仓位，在高定位的情况下适当调减。

　　如今市场一直对工行上市表现出来的恐惧心理也逐渐被大盘持续保持强势上攻的姿态所化解，周五工行上市的压力也会被目前权重股制造的良好做多气氛所减弱。而目前市场最大的争论是，工行上市之后的操作策略，对于工行上市保持警惕性高的部分资金一旦有见吹草动就会加剧股指的宽幅震荡，导致个股行情的分化走势，虽然各类主流热点保持强势活跃，但市场各方力量争夺较为激烈，显然目前持股心态不稳。因此，在权重股维持强势上扬的局面下，仍要注意回避风险，优化持仓结构。