机构散户都可炒股指期货

　　投资者应抱着理性的态度去投资股指期货。新华社发时报讯 针对此前业内流传的“首批股指期货合约可能将散户排除在外”的说法，9月8日，在中国金融期货交易所揭牌仪式结束之后，中国金融期货交易所董事、总经理朱玉辰在接受采访时表示，股指期货的参加主体是目前投资于证券市场的机构客户和散户，而非传闻所说的“将散户排除在外”。

　　股指期货推出尚无时间表

　　朱玉辰表示，首个股指期货的推出目前还没有时间表。股指期货的推出取决于两个因素：一个是各方面准备得如何；第二个因素是推出时证券市场的情况，希望选择对现货市场作用最佳的时机推出。

　　据介绍，与商品期货市场相比，中金所初步设计的规则和产品，主要有以下两方面的创新：

　　第一是在会员上实行分层管理，建立了分层结算体制。以前，商品期货的会员，不论资金和规模大小，都是结算会员。其实，不同会员单位对风险承担能力是不同的。总结经验后，金融期货交易所采用的是分层结算。设立为：交易会员、交易结算会员、全面结算会员和特别结算会员，这四个层次，将风险防范和承担形成了一个金字塔结构。

　　第二是在框架设计结算制度中，添加了结算会员之间的联合担保机制。以前的结算制度很容易使市场风险通过客户“烧”到经纪公司，然后再由经纪公司直接波及到交易所会员单位，小风险可能会酿成大损失。这次设计主要采取了风险隔离的政策，将会员之间的风险通过结算担保金，产生一个互保机制。

　　目前设计方案门槛较高

　　朱玉辰说，股指期货的参加主体是目前投资于

证券市场的机构客户和散户。现阶段，股指期货的设计方案倾向于“门槛高、管理严”。从交易所角度看，希望投资者抱着比较理性的态度去理解和参与这一新品种，将其视为科学的投资工具，认识这个市场的规律，知道它的风险特点，而不要盲目去投资。股指期货是对现货市场的一种补充和完善。对投资者来说，应该利用这一工具更好地去服务现货市场。

　　金融期货交易所推出的第一个产品是股指类产品，现在看来比较成熟的是沪深300指数，目前正着手准备沪深300股指期货产品的推出。这一指数上市之后，交易所还将着手考虑股指期权，以及除沪深300以外的一系列股指类的期货和期权。同时，交易所还在认真准备国债期货。对其他金融类产品也在做一些研究和分析。但目前集中精力放在沪深300股指期货的推出。

　　据上海证券报

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