在量价关系中判断主升浪的来临与结束

　　聚源数据研究所 钟杰 黄翔 邓海

　　[摘要]：通过对1184家公司05年末以来主升浪开始之前、主升浪期间、主升浪结束之前以及主升浪结束后四个时期的相关量价特征进行分析，我们为广大投资者战略性的总结出如何判断主升浪来临以及相应的操作，并重点分析了主升浪结束时的量价特征与判断方法，并给出了相应的操作策略。

　　05年12月以来，大盘走出一波强劲上升行情，由12月6日的1077.58点开始到今年7月5日的最高1757.47点，涨幅为63.09%，虽未能突破04年的高点，但从市场人气上讲，已经将牛市的激情引燃。面对激烈的行情与行情中的波折，如何在牛市中把握节奏，抓住行情中的主升浪，在最短时间内获得最大的投资收益是值得我们研究的课题。

　　在前文《主升浪告诉了我们什么？》中聚源数据研究所(www.gildata.com.cn)通过研究去年末以来1184只个股在各自主升浪期间的交易天数——运行时间，涨跌幅——股价空间中所表现出的特征与关系，为广大投资者总结出：1、主升浪持续时间一般为4至5个交易周；2、主升浪运行时间与股价每日平均涨幅有着负相关关系；3、主升浪对于投资者盈利的相当关键，这三大结论。那么接下来如何准确判断出个股主升浪行情的来临与结束，对于投资者实践操作的成功，以及实际盈利就有着十分重要的现实意义。为此聚源数据研究所特意为广大投资者统计出1184只个股在其主升浪开始之前、主升浪期间、主升浪结束之前以及主升浪结束后四个时期的相关量价特征，希望通过分析为大家在实际操作中判断主升浪行情走势与变化提供有用的参考。

　　1、永不说谎的量

　　通过对统计出的数据进行观察我们首先发现，在行情的不同阶段其个股换手率反映出的个股成交量的变化与量价关系理论的普遍认识“量在价先、量增价升、量缩价跌”有着惊人的一致。

　　数据显示，1184家个股主升浪开始前10个交易日的换手率平均为每日2.47%，随后在整个主升浪期间猛增到每日5.43%，而在主升浪结束前5个交易日更是进一步上升至每日换手5.98%，三个阶段平均换手率呈现出的明显增加反映出其成交量水平的逐步放大过程。而后在主升浪结束后5个交易日的每日平均换手率迅速回落至4.61%，不仅低于主升浪结束前5个交易日的5.98%甚至低于整个主升浪期间的5.43%。因此从反映成交量多寡的换手率上我们可以清晰的看到个股在主升浪期间及其前后的行情走势变化，而这似乎已经不再需要知道其具体的涨跌情况，我们认为这正是量在价先的真实写照。

　　图一 主升浪四个时期个股平均换手变化情况

　　资料来源：聚源e财讯 聚源数据制图

　　上图中我们首先从主升浪开始前10个交易日的数据上看到，在临近主升浪之前个股平均换手一般都维持在每日3%以下，但同时2.47%的平均水平也在一定程度上反映出作为主升浪行情的前奏，维持2%以上的每日非低靡换手也是相当必要的，总的来说当个股在一定期间内换手率低于3%时，行情进入主升浪的可能性较小。在进入主升浪期间后，个股换手明显上升，整个期间平均每日高达5.43%是主升浪之前的一倍多。这表明个股若进入上升周期且平均换手率达到5%左右相比前期出现明显放大，走出量增价升的走势那么很有可能已经进入主升浪时期，投资者应重点把握。最后在主升浪结束前，换手率平均达到5.98%将出现高点，这意味着在上升行情过程中若换手率出现较之前一个明显增加的过程，那么往往以为着这波主升浪行情的结束，这对于投资者判断卖点相当重要。而即使投资者未能及时发现这一点情况，那么从随后主升浪结束，换手率迅速下降至4.61%来看，若个股在主升浪行情期间换手率与股价经过了一波明显上升之后，随即换手率迅速下降则意味着前期行情拐点已现，此时投资者应当坚决离场观望或是减仓操作。

　　2、启动点、结束点左右绿红两重天

　　据1184家公司数据显示，主升浪行情启动前10个交易日平均每日下跌0.14%，而在进入主升浪行情后每日实现平均涨幅2.61%，在主升浪启动点前后涨幅出现了明显的扭转。尽管前期近10个交易日微跌，但随后则出现了明显的平均每日上涨2%以上的行情，且结合前文(《主升浪告诉了我们什么？》)分析结果，主升浪持续时间一般为4至5个交易周，我们认为投资者大可不必在个股走势尚未明朗之前进行买入操作，而应该明确在判断个股已经进入主升浪行情以后再进行买入，这样既可最大限度规避风险，同时亦能获得相当大的主升浪涨幅收益。

　　同时数据显示，在主升浪行将结束之前与换手率变化相同，涨跌幅也出现了一个明显的上升过程。主升浪行情结束前5个交易日平均每日上涨达到了3.02%，超过整个主升浪期间2.61%平均水平15.71%，而就是主升浪行情见顶后的5个交易日内，行情陡然逆转，平均每日跌幅竟然高达1.27%，相比行情启动前的每日微跌0.14%，已经是让投资者难以承受。这也说明，投资者对于行情的判断不仅限于买点的抉择上，对于卖点的判断同样十分重要。一般来说，在主升浪行情过程中，若出现了成交换手与涨幅明显加速拉升的时候往往是见顶的先兆，投资者此时应当谨慎操作，一旦从涨幅和换手变化上确定行情逆转应当及时采取相应操作，不应当抱有侥幸心理。

　　图二 主升浪四个时期个股平均涨跌幅变化情况

　　资料来源：聚源e财讯 聚源数据制图

　　3、如何从量价关系中判断行情的见顶以保住前期的利润

　　经过以上分析我们认为，对于主升浪行情起点的判断，因为量价变化明显且主升浪有一定的持续性，即使投资者未能在第一时间发现行情的来临对于后期的买入盈利影响都不会很大，反到是如何判断主升浪行情的结束，进行卖出操作保住前期来之不易的利润对于投资者而言更难却具有重要的现实意义。为此我们有针对性的对主升浪行情结束前后的量价变化特征为广大投资者分析如下。

　　首先根据前文(《主升浪告诉了我们什么？》)的分析结果，投资者应当明确主升浪的持续性是有限的，永远上涨的股票是不存在的，同时涨的越猛的股票其持续上涨时间就越短。

　　其次根据量价关系中量在价先的原则，在主升浪期间投资者更应当注意换手率的变化。数据显示主升浪期间平均换手率应当呈现一定的放大过程，同时平均在整个主升浪期间其平均值一般在5%左右，若是在主升浪进行了一定时间以后出现换手率进入明显放大的阶段同时涨跌幅也随之拉升，往往意味着主升浪行情结束的来临，此时投资者就应当提高警惕，特别需要注意还手率的变化，一旦出现天量或天价都是卖出信号。

　　最后即使投资者由于种种原因没能在见顶的第一时间进行卖出操作，也可以通过主升浪结束后换手率明显萎缩和股价同时下跌来进一步确认行情的结束，并坚决卖出离场，最大限度的保存前期利润。同时我们应当理性的看到，是实际的 市场操作中要做到最底点买入和最高点卖出几乎是不可能的，但通过分析与判断，结合多种方法对市场对个股进行决策，我们就能抓住其行情大体走势，最后的回报依然值得期待。