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财经纵横

下半年行情发展将转向防御性投资主题

http://www.sina.com.cn 2006年07月15日 12:42 金融投资报

下半年行情发展将转向防御性投资主题

  华东师大李志林(忠言)博士

  如果说“6·7”暴跌前市场只有“有色金属板块”一个进攻主题的话,那么“6·14”在1512点触底回升后,市场则出现多主题板块轮动的特征。而宏观调控加紧和大盘股扩容提速双重压力导致的“7·13”暴跌,则促使人们在下半年行情发展转向防御性投资主题。

  1、低价。在中行唱响了下半年扩容的主题曲———大盘低价股之后,大秦铁路、工行、中石油,以及H股回归,都凸现了低价特征,这势必决定市场新热点的低价特征。正如1995年扩容的主流品种是含H股的低价大盘股,当年市场也只有低价股一个热点一样。在我看来,下半年6元以下的低价股是防御性强、盈利机会多的品种。

  2、购并。进入全流通时代后,购并将成为永恒的主题。因为购并带给上市公司的是外生性、突发性、超常性、脱胎换骨的成长性,其股价爆发力远胜于绩优股。现阶段购并的主要形式是新的大股东注入优质资产和外资购并,而未来购并的主题将会向要约收购、故意收购等方向发展。投资者一旦抓住1-2个,无疑像打

麻将用语———“穷人翻身靠横翻”。

  3、重组。以往ST股几乎就是高风险的同义语,即使重组,也只不过是报表游戏,或成为大股东抵押融资的平台。但现今的ST股,则成了高收益的同义语。首先,大股东进行重组后,一年后就有流通变现权,积极性大增。其次,大股东以ST股价的上涨实现股权增值,提升自己的身价。第三,管理层为ST股股改+重组提供绿色通道,速办速决,增加了重组的确定性。第四,管理层设定了年内ST股尽量完成股改重组的时限。第五,管理层破例地宣布,连亏三年的ST也可以不退市。可见,如今管理层的政策取向为ST股提供了前所未有的机会。若按性价比原则,选择10个小盘、价低、上半年预盈或微亏、有实力大股东重组、注入优质资产的信息的ST股(尽量在低位买入),那么盈面将是十之八九,获利可在百分之三五十。

  4、小盘。全球任何一个股市在评判

股票的成长性和价值时,都认同小盘股胜于大盘股,一个重要原因是具有股本扩张优势和业绩同步增长的优势。由于国内基金不能买小盘股,则不宣传小盘股的价值。在我看来,下半年,绩优、高成长、优势行业,有10送10题材的小盘股,尤其是在大盘暴跌时买进,是最具防御性的选择。

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