窝轮的价值受什么影响

　　投资者：窝轮价值是受什么影响呢？

　　李锦：继昨日讲述基本含义后，与窝轮有关的第二个概念是相关资产价格最直接影响窝轮的价值。

　　假设投资者手上持有一个实时行使的权利，是以600万港元购入一座指定的物业。这 权利的价值最直接的影响因素当然是由物业价格决定。如果该物业现时价格为700万港元，那么这个权利的价值即为100万港元，因为投资者可用600万港元的成本购入一座价值700万港元的物业。若将这个权利于市场出售，最佳作价即为100万港元；假若现时该物业的价格跌至仅500万港元，那么这权利就变得没有价值，因为这个权利不会带来收益。故此，物业的市值与它的行使价之间的差异，构成这个权利的“内在价值”。

　　第三个概念是窝轮期限愈长、价值会愈高。再按上述例子，假设投资者有两个不同的权利选择。第一个权利是可以于1个月后以600万港元购入该物业的权利，第二个权利则是可以于1年后行使权利，同样也是以600万港元购入该物业。如将这两个权利于市场出售，那么，投资者会为哪个权利支付更高的价格呢？

　　显然，第二个权利的价格会更高。因为该物业的市值在1年时间里超过600万港元的可能性，比它在短短1个月时间里超过600万港元的可能性大得多。可能性愈大，代表权利愈可能会被行使，权利的价格自然愈高。