失败的投资心态：恐惧和怨恨

　　作者:方泉

　　香港《信报》著名财经评论家曹仁超认为，失败的投资心态主要是两种:一种是因恐惧而投资，表现在操作上是患得患失，希望有安全感而不肯冒险，避免承担风险而一再错过机会;一种是因怨恨而投资，表现在操作上是过分冒进，急于求成而走极端，或过分看好，或过分看淡，敢于承担风险却失之草率。两种投资心态都基于对贫困的忧患。用咱这边的话 讲是穷怕了，便想通过股票投资改变贫穷和不被尊重的命运。

　　失败的投资心态所以会导致事与愿违，就在于不能静下心来对股市进行理性分析。以曹仁超先生“静下心来”对大陆股市的分析，他认为，尽管市场改革的阻滞仍多，但大刀阔斧的改革已经开始，一系列激活市场的政策正在付诸实施，保持平常心态参与投资正当其时。据《中国证券报》的统计，已公布的40家第二批股权分置试点公司，6月17日流通股加权平均市盈率为12.14倍，而按照现有对价水平折算送股数除权后平均市盈率将降至9.64倍，如此，40家公司潜在的下跌空间已经封闭。而以此为标杆，推算剩下的1300多家公司股权分置改革后的市盈率水平，其市盈率皆下降近30%。理论上讲，市场整体的投资价值会进一步夯实。当然，我们必须看到，1400家上市公司中，优胜劣汰后，真正具有令人放心的投资价值的公司不足三分之一。在股权分置改革的纷乱中，我们果断地介入和坚守住这三分之一的公司，至少会立于不败之地。那么余下的三分之二的公司呢？在股权分置改革后乃至改革进程中就可进行彻底的兼并重组，像几年前琼民源转换成中关村(资讯 行情 论坛)式的彻底脱胎换骨的重组自会大量产生，因而这些公司会进一步分化。有迹象表明，诚如本刊上期专题报道的黄奇帆主导的重庆市上市公司的全面重组，正在被其他省市效仿，一些省市准备排队IPO的优质公司正在转向通过二级市场借壳上市。如此，全面改造现有上市公司质地的兼并重组将波澜壮阔地展开。我们没有理由对临近千点的股市过分悲观。

　　对于我们现有二级市场的投资者而言，失败的投资心态更直接来源于四年熊市的折磨，惨痛的投资经历留下的恐惧让我们患得患失，不敢再承担投资风险;而对过去诸多方面有违“三公”原则问题的怨恨又使我们极度悲观。这两种心态都需要调整。从股市跌倒，只能从股市爬起来。而这股市的环境毕竟正在发生质的好转。