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资金活水将使股市水涨船高
市场持续低迷使得资金流失严重，而资金流失更加严重地影响到了市场行情的发展，也沉重打击了投资者的信心。根据我们的估计，截至6月底，市场存量资金约为2400亿元，虽然比上一个月增加了近100亿元，但与去年同期相比却减少了810亿元。下半年股市能否出现转机，关键之一要看资金供应不足的矛盾能否得以缓解。
银行号基金第三季度将集体入市，这不仅能够为股市带来生命活水，更加关键的是，银行号基金更有助于贯彻管理层的一些政策行为。事实上，目前政策面做多趋向十分明显，但现有市场资金却难以完全贯彻执行。银行号基金入市，将会使政策市的特征重新显现出来，并且会成为目前市场其他基金投资行为的风向标，从而带动其他机构资金力量，有利于股市逐渐企稳回升。
注资券商和银行号基金一样，都是被持续低迷行情掩盖的重大利好。最近央行正支持中央汇金公司等用市场化手段对重点券商实施市场化财务重组，并进一步透露，7、8、9三个月会有一批券商通过注资，解决备受困扰的流动性以及资本金不足的问题。这将对改善市场资金面状况发挥重要作用。
保险资金今年春节后获得入市资格，但从目前实际情况来看，保险资金入市的资金总量仅仅在100亿元左右，较之保险资金可直接入市的600多亿元资金总额来说入市规模过小。保险资金的裹足不前是有其客观原因的，而随着下半年股权分置改革的配套政策确定、股市逐渐震荡走稳和银行号基金的集体入市，保险资金的入市规模也会迅速扩张。
企业年金也将完成准备工作，投资证券市场。虽然，企业年金初期的入市规模还比较有限，但不可否认的是，企业年金是未来市场发展前景最广阔的基金之一。
此外，QFII对我国证券市场的投资热情持续高涨。加上预期中的平准基金，总体来看，下半年的资金面将远远好于上半年，这将为股市的复苏带来有利条件。
政策面的多重利好中，包括有：允许基金管理公司用股票质押融资；将取消政府对国有企业投资股市的限制性规定；进一步推进商业银行发起设立基金管理公司试点工作；加大社保基金和保险公司入市力度；增加60亿美元的QFII额度等一系列重大举措，这些措施一旦实行必然能够为股市引进源源不断的资金活水，即将搁浅的股市之舟也必然将水涨船高。
(大时代投资 胡红霞）
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