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李康：高级经济师。上海金信证券研究所有限责任公司董事长，中国证券业协会监事、证券分析师委员会副主任委员，上海市金融工程研究会副理事长，中国经济体制改革研究会特邀研究员，华东政法学院经济法研究中心特约研究员，上海市青年联合会委员。
创新(Innovation)一词是由美籍奥地利经济学家J·A熊彼特在其1912年出版的德文版《经济发展理论》一书中首先提出来的，定义为生产要素的重新组合。北京大学易杰雄教
授在其专著《创新论》中把创新解剖为三层意思：一是原来没有的，后来提出来或做出来了；二是后人通过研究发现并纠正了前人的错误，获得的新成果；三是后人在前人研究的基础上，又增添了自己独到的新东西，或者使之深化了、完善化了。
可见，按照创新程度的不同，创新本就可分为首创型创新，改创型创新和仿造型创新。首创是一种程度最高的创新，改良是第二层次的创新，模仿则是成本和风险都相对较低的一种初级创新。因此，模仿绝非与创新相对立的概念，模仿是创新的基础，且一定意义上属于某种程度的创新。在笔者看来，只要是中国证券市场上原来没有出现过的都应称之为创新，而不必争论海外证券市场是否已经存在，或者讨论是在国内证券市场原有哪些基础上发展起来的。问题的关键不在于区分创新与模仿，而是要认真区分成功的创新与失败的创新。
我国证券市场的最大国情还是股权分置。虽说国有股流通不是万能的，然而国有股不流通却是万万不能的。我们不能苛求前人，就像如果当初我国证券市场的先行者不是想出证券市场为国企改革服务的口号，证券市场就无从获得出生证，即使出生了以后也会很快夭折一样，如果随之几年后管理层在市场总量很小且持续低迷的情况下，不是暂时锁定非流通股的话，证券市场难免不出现崩盘的现象。当时这些也都是创新。但是随着市场的飞速发展与迅速扩容，股权分置带来的矛盾就显现出来，最大的问题是价值规律无法起到作用，价格持久且大幅度地偏离价值，价格发现机制无法实现，代表非流通股控股股东利益与上市公司经营者的价值无法在市场中得到体现，采取大规模再融资的方式是他们在证券市场唯一且本能的举动。因而在这种情况下的创新其前提就是要从实际出发的创新，单纯地借鉴与模仿是否能够成功是个疑问。上海证券报李康
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