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自去年年末开始，价值投资理念一夜传遍大江南北，在证券制度与规则没有与世界接轨的情况下，投资理念似乎要预先与国际接轨了，但今年蓝筹股的大逃亡又给这种扩散颇广的理念当头一棒。
在我看来，价值投资首先要测算上市公司的总体价值，然后计算每股的价值，推导出合理的股价。但据我所了解到的东西，目前极度流行的测算方法就是自由现金流折线(DCF
)，基本步骤不外乎先将企业的发展分为两阶段或者三阶段，第一阶段是超常发展阶段，以后阶段会按照一定的增速平稳发展；由于第二阶段每年发展速度相同，那么关键的在于预测出第一阶段各年的发展情况，也就是预测第一阶段每年的财务报表，关键是利润表和现金流量表；在上述准备工作完成之后，利用资本成本的概念将预期的现金流折算为现值，确定上市公司的总体价值。
由于有复杂的财务模型和数学推动，从表面来看科学性实足，但就其每一项数据来源来看，基本上都是主观臆测的结果。第一阶段各年财务数据的预测、第二阶段增长率的预测，资本成本的预测都是主观想象的结果，虽然与拍脑袋似乎不同，但都是形而上的东西。
但在西方发达证券市场上，通过DCF预测出的股价基本上与市场价格相差无几，除非公司业绩出现不同寻常的波动，否则基本处于预测的价格区间之内，如果都是主观预测的东西，预测结果应该因人而异，不可能预测结果如此相似。
就我来看，这种趋同性首先是因为思维理念的相似，都是本杰明.格雷厄姆的徒子徒孙，其次就是分析师之间的彼此借鉴，每位分析师在得出结论前都会看看其他人是怎么分析的，以避免与大多数分析师的结果出现太大的差异，最后随着一些研究机构影响力的扩大，市场大都受这几家研究机构的影响，其后续的研究报告也会尽量与其保持相对的一致性，于是市场的研究结论会处于总体一致的情况，股价在这种秉承价值投资理念的机构客户影响下就会与研究结论趋于一致。
而在中国，价值投资理念不成熟的最基本因素在于研究机构的不成熟，没有真正出现具有绝对权威的寡头型研究机构。目前，国内的一些研究机构如中金，国泰君安、申银万国正在崛起，但仍处于初级阶段，当这批研究机构真正成为左右市场的主导力量，所谓的与西方接轨的价值投资理念也会就会真正兴盛起来，当时的散户是否会受到更加公正的对待却不好说了。
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