张志斌

　　随着长虹CWB1(580027.SH)昨日以0.863元收盘，中国权证市场的又一个六年轮回宣告结束。不过末日权证长虹CWB1在最后交易日中的价格走势并未出现特别的异动，而是一如资深市场人士预期的那样，继续扩大折价幅度，为权证后续的行权预留一定的安全边际，甚至其最后的折价幅度4.36%也正好处于市场人士此前预期的3%~5%的区间。

　　周四是长虹CWB1的最后一个交易日。长虹CWB1在以0.940元低开之后，尽管早盘随正股四川长虹(600839.SH)股价的反弹而有所回升，但随着交易时间的日益减少，一些不想行权的投资者开始主动抛出，价格也开始逐级回落，最后仅以0.863元报收，全天跌幅达到13.27%，成交46.30亿份，换手率达到808.06%。

　　长虹CWB1最新行权价为2.79元/股，行权比例为1∶1.87，由于正股四川长虹周四收盘价为3.40元，这意味着一份长虹CWB1目前的内在价值为1.141元，权证收盘价的折价率已上升至4.36%。

　　一位对权证交易非常熟悉的市场人士此前就曾预计，长虹权证最后将出现折价，这是因为在行权期里，由于突然出现大量抛压，正股股价往往会有所下跌，折价的出现是为了给权证行权提供一定的安全边际，折价率一般会在3%~5%之间。而近来股指整体走势的不佳更是使得这种需求凸显，在仅剩的最后一个交易日里，长虹权证折价率继续扩大将是大概率事件。

　　而从长虹权证最后的收盘情况来看，其折价率果然位于3%~5%区间。上述市场人士表示，在权证结束交易之后，如何行权就是权证持有者的最后课题了。对于一般的投资者而言，由于长虹权证处于价内，尽早行权将是最为理性的选择，因为行权之后第二日股票就能上市交易，投资者操作的自由度就会大很多。也可以选择留到最后一天行权，这样可以躲过前期的大量抛压，对正股价格的影响也较为明确了，实在不行就放弃行权，亏了买入权证的部分就当止损了，否则正股价格如果跌入行权价以下，将带来更大的亏损。