21世纪经济报道记者 刘建强

　　7月22日的市场上，中国石化(600028.SH)和石化权证(580019)注定是个引人注目的新组合。

　　当日，中国石化以10.03%的涨幅迎来3年来的最大涨幅，上证综指也因此在午后得以攀上2%以上的日涨幅，石化权证以20.28%的涨幅成为当日权证板块中涨幅最大的品种，其64亿元的成交金额也占据12只权证之首，换手率高达449.17%。

　　石化权证只是近期权证板块再度活跃的缩影。本报的统计显示，从上周权证板块再度活跃开始，十天七个交易日之内，该板块的成交金额已经突破1470亿元。

　　统计显示，上周之内，权证板块成交共计596亿元，本周的前三个交易日这一数字已经超过800亿元。昨日12只权证的换手率均在230%以上，最高的赣粤认购权证换手率高达508.31%。

　　“有色金属板块蛰伏已久，终于在近期王者归来。”东吴证券21日发布的《权证市场日评》表示，权证板块中近期表现最为抢眼的江铜权证，正是得益于正股所在板块的反弹行情。统计显示，8月纽约原油期货自从7月15日开始连阳走势，LME铜自7月9日反弹至本月21日累计涨幅也超过12%。

　　来自招商证券和国信证券的分析师也告诉记者，近期权证板块再度活跃，很大程度上正是来自正股的刺激。招商证券金融工程分析师易海波表示，在今年的很长时间内，权证的走势都严重滞后于正股，“资金对市场的预期发生了变化，开始涌入权证”。

　　易所说的变化，最为典型的就是本周二。当日，市场创出近一个月来的跌幅新高，高达401亿的资金因此大举进驻权证板块。权证品种的T+0模式让部分资金感觉到安全。

　　“权证一直落后于正股半拍。”国信证券金融工程分析师葛新元也表示，近期正股涨幅较多，现在正是一种“补涨效应”。他同时提醒记者说，现存的12只权证大部分都是来自蓝筹股，其中有色、钢铁、能源等占据多数。

　　包括中国石化、江西铜业、宝钢股份开始得到机构等资金的青睐，成为接替前期领跑的金融、地产、汽车等的新选手。

　　大智慧统计显示，本周三个交易日内，净流入中国石化的资金达到5.23亿元，净流入江铜7491万元。而在上周之内，流入有色金属板块的资金已呈加速迹象。一周内资金净流入达22.79亿，成为当周资金介入最大的行业。化工制造业、钢铁业资金业分别净流出8.89亿和8.19亿位列二三位。

　　市场上的另一个重要买方，在这个过程中显然也不是袖手旁观者。

　　在7月的第二个周之内，武钢股份、中国石化、宝钢股份已经成为机构增仓的主力。大智慧Superview系统显示，中国石化当周获得主力资金净流入2.94亿元，涨幅3.14%，主力持仓由18.925%增至19.202%。基金重仓武钢股份的比重已经达到35.22%，持仓宝钢股份也占到11.72%。

　　根据刚刚披露完毕的基金2009年二季度报告显示，在季度内大举增仓的个股中，宝钢股份、中国远洋、上海汽车等多家拥有权证的上市公司位居前列。二季度增持的前五大行业中，采掘业、金属非金属，成为除金融和地产之外最后基金欢迎的两个行业。

　　“前段时间资金都集中去炒一些概念和题材，投机性太强的权证并没有得到资金的过分青睐。”葛新元表示，二季度开始，机构主导的大蓝筹个股开始有所表现。

　　对于这些权证来说，交易性机会的时间窗口在二季度末和7月份开始到来。但是权证分析师表示，经过这一轮的炒作，权证交易的风险在累积，因为权证的表现最终还要回归到正股，因此未来正股的表现将继续是判断权证价值的风向标。

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