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券商纷纷平仓离场 南航认沽开始归零之旅http://www.sina.com.cn 2008年05月23日 03:50 第一财经日报
券商接连“平仓” 自5月13日到5月21日,创设券商已经回购了26.4亿多份南航JTP1,其中20.22亿份被注销:中信证券注销6.52亿份,东方证券注销5.15亿份,申银万国注销5.6亿份,国泰君安注销2.95亿份,除了中信证券还有20多亿份没有注销外,后三家都已经全部“平仓”了其创设的南航JTP1。光大证券也于今日公告称,注销其剩余6亿份南航JTP1。 目前,南航JTP1“流通在外权证份额”接近98亿份,这是该数字2007年10月19日超过100亿以后,首次回归100亿份以下。这只初始发行量只有14亿份,创设量却达到123.48亿份的权证,流通额回到100亿份也曾经被一些投资者认为是一种“奢望”。原因是南航JTP1是现金结算,到期后,如果处于价外,会自动注销,如果处于价内则自动行权。 解冻保证金近百亿元 6月20日到期,6月13日为最后交易日的南航JTP1,只要南方航空在6月20日前10个交易日的收盘价均价不跌到7.43元以下,其价值就将归零。“(南航JTP1)归零几乎是必然的。”一位资深权证人士说。 也就是说,注销的券商放弃了在剩下不到一个月的时间内每份3毛多的利润。按照创设规则,券商创设每份南航JTP1应缴保证金3.715元,在南航JTP1到期依旧价外的情况下,注销的机会成本是3.715元在剩下一个多月时间内的盈利。某券商人士表示,选择回购注销,是从整体的风险收益角度来考虑的。 上述人士表示,注销南航JTP1,既腾出了保证金,也是为了降低风险。据计算,券商回购的26.4亿多份南航JTP1全部注销后,共计解冻资金接近100亿元。 “逆势”还是“顺势”? 面对创设券商如此汹涌的回购,南航JTP1为什么反而下跌了?5月13日至昨日,南航JTP1累计下跌13.07%,而其间,除了创设券商的巨量回购外,南航JTP1“利好条件”还有:上证指数下跌3.9%,南方航空下跌8.24%。于是一些投资者对于南航JTP1的“逆势行情”产生疑惑。 一位业内人士认为,南航JTP1本身内在价值为零,随着到期日的临近,其价格下跌是正常的。按照他的观点,南航JTP1下跌是“顺势”的,以3毛钱计算,即使涨也就几分钱,但是有可能输得精光。 从以往其他认沽权证的“经验”来看,如果南航JTP1跌到1毛多,或许又会被爆炒,因为那时“风险”小了。类似招行CWP1的“回光返照”,会不会在南航JTP1重现?投资者当慎之又慎! 石仁坪
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