南航JTP1成交额超深市

　　预期政策利好落空，认沽权证再受资金热捧

　　新快报讯(记者 吴谭)上周市场预期的政策利好落空，市场重新回到下跌轨道，两市目前唯一仍在交易的认沽权证——南航JTP1(580989)吸引了众多投机资金的热捧，全天振幅达到34.6%，换手率超过447.82%，成交额达到363.82亿元，超过当日深市的总成交额。

　　上周三南航JTP1也曾暴涨近六成，不过，此后连续两个交易日出现巨幅回调，其交易价格基本回到起点。但昨日在预期利好落空的情况下，市场再现大幅回调，游资也重新转战南航JTP1。昨日早盘半个小时左右，游资开始发动攻势，将其涨幅拉至20%左右，其后振荡上行，午后开盘不久即达到全天的最高位0.735元，下午两点左右急挫10多个点，最后半个多小时在0.60元附近振荡，最终以0.632元收盘，收盘仍上涨15.12%。

　　分析人士表示，在目前市场疲弱的情况下，两市唯一具有做空特点的南航JTP1成为理所当然的成为游资避险和获取超额收益的首选，特别是近段时间券商也停止创设南航JTP1，更令炒作资金无后顾之忧。不过，根据权证条款，目前南航JTP1的溢价率高达58.45%，内在价值为0，普通投资者还是不要盲目参与；另外，不排除券商再度创设南方JTP1的可能。南航JTP1可以说是“券商最大的摇钱树”，其初始发行量为14亿份，而根据上交所的制度，券商可以对权证进行创设，以平抑二级市场的过度炒作。在最高峰的时候，券商创设的JTP1多达100多亿份，这为券商带来了约200亿元的创设收入，但却导致南航JTP1的价格一路下滑，从2元左右一路跌至0.337元，在南航权证上损失巨大的投资者发动了一场声势浩大的“反创设”舆论攻势，有关部门虽然没有对此进行回应，但自今年1月24日以来没有券商再创设南航JTP1。这也是1月底以来，南航JTP1再度活跃的原因。

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　　南航JTP1

　　内地市场上引入认股权证和认沽权证主要是为配合股改，不过，由于可分离交易债的引入，目前市场上认股权证的队伍相对庞大，认沽权证只剩南航JTP1这棵“独苗”，而且它也将于今年的6月20日到期。根据条款，到期时每持有一份南航JTP1，即可按7.43元卖出0.5股南方航空(600029)。

　　需要注意的是，南航JTP1采用的是现金结算方式，这是国内目前唯一采用该方式的权证。广发证券分析师表示，在现金结算方式下，权证到期当日，权证持有人无需主动申报，交易所结算系统将根据权证行权价及权证结算价的正差额，并经行权比例调整和扣减相应行权费用后，给予持有人相应的现金收入；如果到期时，南航JTP1价值仍为0，则会自动被注销。 (吴谭）