石化CWB1逆流：私募暴炒认购权证(2)

　　结果是次新权证实际杠杆都偏低，落后于老权证。

　　比如上市一个多月的上汽CWB1溢价高达95.8%。高溢价不仅增加了投资者买入权证的成本，也降低了权证的杠杆效应，此时介入这类权证有一定风险。

　　“石化CWB1的走势却恰恰相反，上市后较差的表现，风险降低，而且大盘走强，因此导致各路资金介入。”黄媛表示。

　　认股权证“认沽”特征

　　市场人士则表示，排除石化CWB1认购，前几个月市场认购权证的两级分化越来越严重。近半年上市的7只认股权证被愈加高估，溢价率高达44.50%-93.56%之间。

　　国金证券研究员陈薇也表示，从上月上市的3只分离债所含的认股权证，包括中兴ZXC1、中远CWB1和赣粤CWB1来看，这类权证已经出现了明显的“认沽”特征，主要表现为高溢价、高估值特点，已与这类权证“融资”、“保底”的发行初衷相违背。

　　记者也了解到，近半年来发行的7只认股权证目前平均溢价率高达63.03%,已等同于认沽权证，其他各项指标所显示的高估值水平也与认沽权证并无两样，但前期认股权证在上市初带来高收益的赚钱效应已经深入股民心，所以资金依然大量流入。

　　一面是，部分认购权证“认沽”化，另一面则是认购权证溢价率负值。

　　来自券商研究机构的数据显示，目前五只认购权证的溢价率均为负，其溢价率均值为-9.07%，最低为钢钒GFC1-13.18%。

　　“不过，相对认沽权证的无投资价值，认购权证无论是折价10%，还是溢价90%，在市场回温期，都更具有合理的投资价值。”陈薇表示。