深交所限制末日轮涨幅中集认沽盘中三度停牌

　　随着11月23日行权终止日越来越近,疯狂也相伴而行。

　　10月25日,连续调整4个交易日后,中集认沽权证(038006)(下称中集认沽)在大盘深度调整中逆势上涨。开盘仅4分钟涨幅就逾12%。截至11时24分,中集认沽涨幅达10.66%,被深交所临时停牌,其时换手率达275.61%,成交20.78亿元,已接近上个交易日全天成交额。

　　当日,深交所在11时24分35秒、13时29分20秒、14时31分27秒对该权证三下停牌令,间隔时间之短甚为罕见。三道令牌仍没有浇灭投机热情,当日收盘,该权证涨幅34.54%,成交超过25亿元,换手率322.6%,被称为"最妖权证"。

　　10月26日,深交所首次发布限制单只权证交易的公告,调整"中集认沽权证"涨跌幅限制,即从10月30日起仅实行价格涨幅限制,不实行跌幅限制。

　　该通知规定,中集认沽权证的价格涨幅限制将根据其前收盘价格范围进行调整:(1)当前收盘价格在0.100元以上(含0.100元)的交易日,价格涨幅比例为10%;(2)当前收盘价格在0.010元至0.100元(含0.010元)的交易日,价格涨幅比例为20%;(3)当前收盘价格低于0.010元的交易日,价格涨幅比例为50%。

　　爆炒"末日权证"是其告别市场之前的最后一幕演出。但中集认沽的表现以及深交所限制交易的做法让它与众不同。

　　谁在爆炒?

　　10月26日,深交所发布的权证公开信息显示,10月25日,国泰君安顺德大良营业部以买入金额3110万元、卖出3194万元成为买入、卖出金额最大的营业部。

　　国泰君安一位员工认为,中集认沽成交第一名出现在该营业部并不奇怪,这同该营业部的风格有关。

　　据了解,该营业部对客户进行过权证投资的辅导,集中了许多权证"专业户",而且,该部成交量在国泰君安内部的排名也一直靠前,资金实力雄厚。

　　但市场人士认为,买卖双方成交量最大都集中在同一家营业部,可以明显看出炒作迹象。因为权证T+0的特性,可以频繁拉高权证价格再出货套利。

　　观察当日成交量排名,买入和卖出金额最大的营业部出现了一致性,每个营业部买卖金额也相当接近。

　　买入金额前五名的营业部分别是国泰君安顺德大良、

　　市场人士由此推测,许多买卖行为应当都属"自买自卖。"

　　在对中集认沽进行涨幅限制的通知中,深交所表示,对于出现重大异常交易和涉嫌违规行为的账户,将根据<深圳证券交易所限制交易实施细则>实施限制交易,并上报

　　深圳某券商营业部介绍,权证买卖发现异常情况后,深交所经常会向营业部质询,而营业部发现异常情况也会主动联系客户了解情况,提示风险。

　　记者以投资者身份向深交所咨询,其市场部一位工作人员还未等记者说明情况,她已经知道是为中集认沽而来。

　　据她介绍,深交所不断在同营业部打电话发函了解情况。

　　合不合理?

　　10月26日,中集认沽表现更怪异。

　　当日该权证价格高开低走,收盘下跌33.51%,成交量高达75亿元,换手率824.66%。

　　深圳某券商营业部客户服务部负责人介绍,不排除之前高位买进的投资者在涨幅限制通知出来后对后市涨幅存在担心。

　　中国权证历史上,的确还没出现过这种限制。不少网友也产生了不解:"为什么只设涨幅限制,不设跌幅限制?""深交所如此处理有何依据?"

　　记者26日下午向深交所市场部提出这两个问题,但截至发稿仍未得到答复。

　　深圳某律师事务所张律师认为,深交所这样的做法有些突兀,其合理性也值得商榷。

　　市场人士分析,应该理解深交所出台这样的措施是为了保护投资者,降低风险。

　　认沽权证造成的风险早已有之。权威数据显示,数月前摘牌的钾肥认沽权证最后一周买入交易并造成亏损的账户共14.46万户,占比71.11%,亏损最大的账户亏损475万元。

　　深交所通知中说:"鉴于该权证根据Black-Scholes模型计算的理论价值为0,为防范市场风险,维护市场交易秩序,保护投资者合法权益,根据有关法律法规和本所相关业务规则的规定。"

　　深交所有关负责人介绍,为加强临到期认沽权证的监管,从万科认沽权证开始,在每只深度价外认沽权证到期前,深交所都制订了针对性的风险控制机制。此次出台的新规是在总结前期监管经验基础上,针对中集认沽权证自身特点和交易特征,采取的更有针对性的风险控制举措,目的是更有效地遏制临到期深度价外权证可能出现的炒作,更好地保护投资者尤其是中小投资者的合法权益。

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