4851份招沽价外行权亏损数十万

　　本报记者　华 强　北京报道

　　“截止到8月31日，共计有4851份招行认沽权证成功行权。”这是招商局轮船股份有限公司公告的行权结果。

　　“ 我看到买卖方向‘买入’，还以为是指买入招行A股呢，就点击交易了，哪知道这里的买入其实就是指行权。”一位误行权的投资人提及此事，至今还是一脸的懊恼。巧的是，刚好她的股票账户里就有招行A股，否则这笔交易也不会成功。结果，她花几毛钱买的权证仅亏损一二百元，可行权让她亏损了1万多。

　　招行CMP1行权价5.45元，行权期内招商银行A股均在37元以上，每一份行权，行权人的损失在32元左右。至于招行CMP1发行人会否效仿上药集团，对4851份行权进行豁免放弃清算，记者曾致电招商局轮船股份有限公司权证事务代表，但未得到正面回复。

　　民族证券的分析师黄常青认为，权证爆炒吸引了大批不懂权证的交易者参与权证投机，“由于不了解权证的到期风险，接下权证谢幕前最后一棒的往往是这部分权证投机者”。

　　这就不难解释何以屡屡出现认沽权证价外行权了。从已经到期的权证来看，行权期内不适当的行权行为已经产生较大经济损失。如深度价外的认沽权证万华HXP1，行权期内共有2744份行权；宝钢权证在行权期处于价外状态，仍有超过550万份行权，带来的损失达39万元；原水CTP1行权份数为6.5万，损失超过10万元。从统计结果看来，权证不具行权价值却行权造成的损失超过60万元。上海医药认沽权证也为价外权证，在行权期有23万份误行权，投资人直接损失300万以上。后因上药集团主动放弃清算，行权者才避免了行权造成的损失。

　　认沽权证价外行权，说穿了就是花高价买了再低价卖。说起错误行权，执业证券分析师叶剑说：“这些人应该先去学点证券常识再来。”

　　持有认沽权证，获得的是权利而并非是义务，持有者可以在行权期间选择行权或不行权。“行权与否，不取决于获得该权利的成本，而取决于届时权证是否具有行权价值。”黄常青说。

　　从理论上说，正股股价下跌将提高认沽权证的内在价值，但是由于目前大多数认沽权证处于深度价外，正股股价的小幅下跌已经不能改变其内在价值为零的局面。黄常青表示，目前的认沽权证“尤其需要注意止损”。