广发证券:浅析长电CWB1末日权证

　　权证一级交易商广发证券

　　从权证市场过去的经验来看，新上市的权证和即将到期的权证往往会成为市场的焦点，周二权证市场的表现正是如此，周二涨幅第一的是上市仅6个交易日的新品种武钢CWB1，资金通过拉高正股推动权证大涨16%。

　　对于长电CWB1，我们可以从几个方面来分析其特色。一是该权证属于市场上稀缺的配股型权证，近期在众多热点题材炒作下，权证一直紧跟正股的上涨步伐，同时由于长电CWB1作为股本权证，没有引进创设机制，其流通量有限且固定，条件也较其他权证为佳。二是从长电CWB1的基本指标看，目前长电CWB1最新的行权价是5.35元，价内程度157%(参照4月24日收盘价)，溢价率是-0.94%，代表只要正股价格在未来跌幅不超过1%，现在买进认购证持有到期行权就可以获利，所以在剩余的12个交易日(5月17日是最后交易日)中，对正股未来预期有信心的投资者可以择机买进长电CWB1。并且，从近期溢价率一直徘徊在-2%至1%之间，并没有发生大幅度的负溢价，表明该权证一直较受市场欢迎，对于曾经历过前几次认购权证负溢价谢幕出现的套利机会，希望利用此次配股机会增持正股的投资者，也可以利用负溢价降低成本。

　　当然，投资者必须警惕长电CWB1在剩余交易日可能面临的风险。首先，对于末日权证影响最大的，是正股在到期日前的波动；其次，该权证正好赶上五一长假，按照以往的经验，长假前后市场都可能出现较大的调整和波动，因此，打算持有权证过长假的投资者要认真审视整个市场及正股的形势，结合自己的风险承受能力客观分析。最后要提醒投资者的是，与以往股改权证不同，长电CWB1属于配股型权证，如果权证全部行权，公司总股本预计增加12.28亿股，比原总股本81.87亿股增加了15%，也就是存在股权稀释效应，可能会影响到未来正股股价，计划行权的投资者要积极关注相关的行权条款和信息披露提示。