法兴证券：投资权证应及时止损

　　□法兴证券(香港)有限公司董事 李锦

　　在投资股票时，投资者遇上股价下挫时，往往会选择暂时继续持仓的策略，等待股价回升，正所谓“留得青山在”，心理上还是有反败为胜的期望。有时投资者甚至会进行补仓，即股价愈跌便买得愈多，试图把平均购入价降低，只要股价反弹便可及早脱身。

　　当被套牢时，投资者只是消极地等待股价重回买入的水平，期间投资者几乎是拒绝接受股价有可能一蹶不振的客观分析，若股价有日侥幸地回到购入价，甚至是接近买入的水平时，投资者便会急于沽出套现。如果投资者当初在买入时设下止损水平，那便不用苦苦等待，期间那笔被“冻结”的资金更有可能已经有更佳的投资机会。

　　至于补仓，其实只是心理安慰的行为，除非投资者以非常长线投资，例如以5年、10年为目标，则可效法基金投资的“平均成本法”来买卖。但问题是投资者有没有这样的能耐，又或是没有充裕的资金。

　　在实际环境中，当股价刚开始回落时，投资者可能还会以补仓为目标；但当股价持续下跌时，投资者除了会开始觉得心淡外(跌市时投资意欲无疑会较低)，也会发现手头上的资金开始紧绌，甚至会怀疑自己是否应将重注押在单一只股份上等。

　　投资者最终虽然将平均买入价稍稍拉低，但暴露于市场的风险(投资总资本)却大大提高。即使投资者最初不进行止损，但如果可以冷静地等待股价在有机会回升前再补仓，而不是愈低愈买的话，那会比较明智一点。

　　注意以上所说的只限于