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包钢蝶式权证落幕 博弈或刚开始

http://www.sina.com.cn 2007年03月26日 03:03 第一财经日报

  张志斌

  继武钢蝶式权证于去年11月退市之后,上周五沪市又有第二对蝶式权证包钢JTB1(580002.SH)、包钢JTP1(580995.SH)结束了它们的交易旅程,并于今日开始进入行权期。而本周还将有一只认购权证——邯钢JTB1(580003.SH)停止交易,周三将是其最后一个交易日。

  包钢JTB1上周五报收于3.453元,其最新行权价为1.94元,包钢JTB1收盘价与行权价之和为5.393元;而正股包钢股份(600010.SH)上周五的收盘价为5.70元,两者之间存在0.307元差价。

  一位市场人士表示,包钢JTB1收市时存在5.38%的折价率可能会为某些资金提供一定的套利机会,从上周五包钢JTB1最后3分钟出现大量的买盘、成交量突然放大可以看出,肯定有资金看到了其中存在套利机会。

  但一位券商金融衍生品分析师则在昨日接受《第一财经日报》采访时表示,包钢JTB1收盘时5.38%的折价率应该是市场保留的一个安全边际,由于认购权证在行权后的第二天才能抛出股票,因此权证持有者至少将承担正股价格一天的波动风险,只要折价率不超过10%,应该都可以看作是正常的安全边际。

  他表示,包钢JTB1有7亿多份,行权后如果投资者纷纷抛售的话,对正股价格的影响将是巨大的,从这个角度来看,市场各方的博弈才刚刚开始,但估计包钢JTB1很难再出现像武钢认购权证那样的暴利机会。

  与包钢JTB1一样,上周五同样也是包钢JTP1的最后一个交易日。由于其最新行权价2.37元远低于正股价5.70元,内在价值为零的包钢JTP1的“末日轮”效应也就相当明显,其最终仅报收于0.006元,换手率则高达1405.77%。

  目前沪市还有烟台万华雅戈尔两对蝶式权证在交易,分别将于4月和5月退市。


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