日评:投资者对市场预期和情绪影响权证折溢价率

http://www.sina.com.cn 2007年03月01日 04:20 国泰君安-中国权证网

　　钢铁认购证逞威，认沽证微跌收盘

　　28日权证市场钢铁认购证整体走强，钢钒GFC1、包钢JTB1分别以23.96%、22.40%的涨幅达到涨幅价格，马钢CWB1涨幅也高达21.71%，与涨幅价格差距不足1分钱，认沽权证方面，钢钒PGP1 下跌3.77%，包钢JTP1下跌3.75%，招行CMP1下跌3.44%分居跌幅榜前3位。

　　在去年年初，认购权证隐含波动率普遍高企，所有认购权证价格大大高于理论价值，而一年过去了，认购权证的折价却频频出现，而且在逐渐蔓延，从万华HXB1等高价权证蔓延到包钢JTB1、邯钢JTB1等三元左右的中低价权证，这一现象或可用行为金融学对封闭式基金折价率的解释来进行类比：投资者对未来市场的预期和情绪影响封闭式基金(权证)的折溢价率，一年前认购权证远高于理论价值反映出投资者的乐观情绪，而近期权证市场折价现象的蔓延可能是投资者对未来后市悲观、谨慎的反映，这种类比的正确与否，还有赖未来市场的走势进行检验。(国泰君安董全）

权证重要指标排名（ 2.28 日收盘）

	名称	隐含波动率		名称	溢价率		名称	剩余期限
1	包钢 JTP1	395.597	1	万华 HXB1	-9.126	1	包钢 JTP1	30
2	首创 JTB1	289.144	2	五粮 YGC1	-7.44	2	包钢 JTB1	30
3	雅戈 QCB1	272.202	3	包钢 JTB1	-2.459	3	邯钢 JTB1	35
4	钢钒 PGP1	253.785	4	伊利 CWB1	-1.801	4	首创 JTB1	54
5	雅戈 QCP1	250.301	5	邯钢 JTB1	-0.775	5	万华 HXP1	57
6	万华 HXP1	245.101	6	雅戈 QCB1	4.708	6	万华 HXB1	57
7	海尔 JTP1	225.38	7	侨城 HQC1	6.574	7	钢钒 PGP1	64
8	国电 JTB1	181.853	8	长电 CWB1	7.332	8	海尔 JTP1	77
9	中化 CWB1	158.033	9	国电 JTB1	13.892	9	雅戈 QCB1	82
10	长电 CWB1	149.143	10	马钢 CWB1	15.922	10	雅戈 QCP1	82
11	招行 CMP1	125.135	11	首创 JTB1	17.213	11	长电 CWB1	85
12	侨城 HQC1	124	12	钢钒 GFC1	20.945	12	茅台 JCP1	90
13	钾肥 JTP1	116.893	13	中化 CWB1	23.102	13	钾肥 JTP1	121
14	五粮 YGP1	114.863	14	钾肥 JTP1	49.384	14	招行 CMP1	185
15	中集 ZYP1	107.822	15	钢钒 PGP1	60.968	15	国电 JTB1	188
16	钢钒 GFC1	96.737	16	海尔 JTP1	65.438	16	伊利 CWB1	259
17	马钢 CWB1	95.127	17	包钢 JTP1	66.175	17	侨城 HQC1	268
18	华菱 JTP1	--	18	中集 ZYP1	67.073	18	中集 ZYP1	268
19	五粮 YGC1	--	19	招行 CMP1	68.558	19	中化 CWB1	292
20	包钢 JTB1	--	20	万华 HXP1	72.389	20	华菱 JTP1	367
21	邯钢 JTB1	--	21	五粮 YGP1	73.732	21	五粮 YGP1	399
22	茅台 JCP1	--	22	雅戈 QCP1	75.076	22	五粮 YGC1	399
23	伊利 CWB1	--	23	华菱 JTP1	--	23	马钢 CWB1	639
24	万华 HXB1	--	24	茅台 JCP1	--	24	钢钒 GFC1	652

资料来源： Wind 资讯

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