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常锦：权证市场浓缩悲喜人生
权证市场浓缩悲喜人生
上周权证市场最大的看点就是两只末日轮，武钢认沽和认购两只权证。武钢认购权证是第一只有行权价值的权证品种，而武钢认沽权证虽然没有任何行权价值，但是却在终盘前大涨542%，刷新了权证市场的疯狂记录。
上周二，被公认内在价值为零的武钢认沽权证，从0.056元起步，最高飙升至0.366元，盘中最大升幅高达542%，刷新中国内地证券市场股票和权证日波幅的历史纪录。从10月下旬开始，市场已开始疯狂炒作武钢权证，此前停止交易的三只权证在最后几个交易日均未出现所谓的“末日轮”爆炒效应，特别是深能JTP1以连续暴跌的方式谢幕让投资者对“末日轮”风险心有余悸，武钢JTP1的表现令市场吃惊不小。
同时让市场感到意外的还有，武钢认购成为权证市场第一只有行权价值的品种。以上周五武钢股份收盘价计算，武钢认购最新内在价值为0.89元，而武钢认购证最终收盘价为0.497元，武钢JTB1的行权价为2.62元，只要行权期内正股价不跌破2.62元，武钢认购就具有行权价值。目前行情，钢铁股持续受市场追捧，上周五收市，武钢股份已高达3.51元，武钢认购的行权价值更加凸显，但是武钢认沽就基本没有行权价值。之前结束交易的宝钢认股、万科和深能认沽证均没有任何行权价值，武钢认购则不同，比如与宝钢认购相比，宝钢权证当时的行权期只有一天，而武钢权证的行权期限为5天，最重要的是宝钢权证至行权日一直处于价外状态，投资者选择行权在当时是无利可图的。而此次武钢认购权证终盘后，因为武钢股份的价格一直出现上涨，让武钢认购权证在结束交易时处于价内，只要行权期内武钢正股价格不出现太大波动的话，选择行权是有利可图的。武钢认沽的情况恰好相反，武钢JTP1的行权价为2.83元，只有在行权期间武钢股份跌破2.83元，该认沽权证才具有行权价值，即武钢正股还要跌12%，武钢认沽才不会沦为“废纸”。
上周又一只新品种伊利认购权证上市，该权证早间以涨停价12.785元开盘，不久涨停打开后又被迅速封上，最终仍以涨停报收。权证价格对应的理论正股价应为20.785元，然而，伊利正股的表现却相对疲弱，最终以18.23元的平盘报收，假设投资者在11月8日以收盘价23.27买入伊利股份，至11月14日收盘，套利资金的账面损失已高达21.65%。即便该权证再度涨停即15.06元，在其正股股价持平的情况下，投资者仍有约2.24%的亏损。
有喜有悲，上周权证市场让投资者体会到了天堂的喜悦，也让人感觉了错失的后悔，接下来，市场的机会将会更多，武钢认沽已打开了权证当日升幅的巨大空间，但伊利权证却让套利资金挫败，权证市场浓缩了人生的大喜大悲。招商证券 常锦
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