日评：包钢得道认购认沽齐升天 市场迎久违涨停
http://www.sina.com.cn 2006年11月02日 20:56 国泰君安-中国权证网
包钢得道，认购认沽齐升天
周四权证市场迎来久违的涨停，包钢JTP1和包钢JTB1均以涨幅价格收盘，上涨幅度分别为61.54%、32.99%，邯钢JTB1、国电JTB1和鞍钢JTB1也分别借助正股的上涨现在权证涨幅榜上跻身前五位，涨幅均超过14%，表现出权证作为杠杆工具的良好特性，末日权证武钢JTP1下跌3.83%，位于跌幅榜第1位，其余权证均以红盘报收。
包钢权证的抢眼表现无疑得益于包钢集团公布集团整体上市方案，该股在复牌后牢牢封死在涨停板位置上，包钢JTB1也以涨幅价格开盘，而包钢JTP1也保持强势，全天保持稳步攀升的上涨态势，并最终以涨幅价格收盘。
此前其他具有同一标的股票的认购和认沽权证也有相似表现，这一现象与传统的期权定价理论中关于正股与认沽权证之间的联动关系相悖，可能的原因可以从隐含波动率跃升和市场关注度跃升两个角度进行解释。从隐含波动率角度，由于包钢股份复牌后大涨，引发市场对包钢股份的预期波动率大幅提升，由此同时提高认购权证和认沽权证的理论价值，导致正股大幅上涨时认沽权证也随之上涨；从市场关注度角度，由于包钢股份的抢眼表现，导致市场投机资金对包钢权证给以充分关注，由于包钢JTB1停留在涨幅价格，因此这部分资金转向炒作包钢JTP1，导致出现伴随正股上涨同时认沽权证也大幅上涨。(国泰君安 董全）
权证重要指标排名（ 11.2 日收盘）
|
名称 |
隐含波动率 |
|
|
名称 |
溢价率 |
|
|
名称 |
剩余期限 |
1 |
鞍钢 JTC1 |
274.271 |
|
1 |
万华 HXB1 |
-0.498 |
|
1 |
武钢 JTP1 |
20 |
2 |
武钢 JTP1 |
163.692 |
|
2 |
首创 JTB1 |
0 |
|
2 |
武钢 JTB1 |
20 |
3 |
雅戈 QCB1 |
157.416 |
|
3 |
鞍钢 JTC1 |
5.183 |
|
3 |
鞍钢 JTC1 |
33 |
4 |
武钢 JTB1 |
154.171 |
|
4 |
武钢 JTB1 |
5.364 |
|
4 |
机场 JTP1 |
50 |
5 |
邯钢 JTB1 |
149.817 |
|
5 |
华菱 JTP1 |
5.995 |
|
5 |
原水 CTP1 |
102 |
6 |
包钢 JTB1 |
149.784 |
|
6 |
机场 JTP1 |
12.566 |
|
6 |
沪场 JTP1 |
124 |
7 |
包钢 JTP1 |
140.86 |
|
7 |
五粮 YGC1 |
13.919 |
|
7 |
包钢 JTB1 |
148 |
8 |
首创 JTB1 |
139.838 |
|
8 |
长电 CWB1 |
15.084 |
|
8 |
包钢 JTP1 |
148 |
9 |
国电 JTB1 |
101.11 |
|
9 |
邯钢 JTB1 |
17.213 |
|
9 |
邯钢 JTB1 |
153 |
10 |
茅台 JCP1 |
99.199 |
|
10 |
沪场 JTP1 |
19.29 |
|
10 |
首创 JTB1 |
172 |
11 |
雅戈 QCP1 |
95.567 |
|
11 |
雅戈 QCB1 |
19.328 |
|
11 |
万华 HXP1 |
175 |
12 |
万华 HXP1 |
94.921 |
|
12 |
原水 CTP1 |
20.02 |
|
12 |
万华 HXB1 |
175 |
13 |
钢钒 PGP1 |
93.879 |
|
13 |
包钢 JTB1 |
22.087 |
|
13 |
钢钒 PGP1 |
182 |
14 |
原水 CTP1 |
89.905 |
|
14 |
武钢 JTP1 |
22.606 |
|
14 |
海尔 JTP1 |
195 |
15 |
五粮 YGC1 |
87.646 |
|
15 |
国电 JTB1 |
25.962 |
|
15 |
雅戈 QCB1 |
200 |
16 |
机场 JTP1 |
87.545 |
|
16 |
钾肥 JTP1 |
31.555 |
|
16 |
雅戈 QCP1 |
200 |
17 |
海尔 JTP1 |
85.775 |
|
17 |
钢钒 PGP1 |
32.228 |
|
17 |
长电 CWB1 |
203 |
18 |
招行 CMP1 |
70.741 |
|
18 |
海尔 JTP1 |
35.371 |
|
18 |
茅台 JCP1 |
208 |
19 |
五粮 YGP1 |
62.227 |
|
19 |
包钢 JTP1 |
36.457 |
|
19 |
钾肥 JTP1 |
239 |
20 |
钾肥 JTP1 |
60.796 |
|
20 |
中集 ZYP1 |
38.974 |
|
20 |
招行 CMP1 |
303 |
21 |
中集 ZYP1 |
56.187 |
|
21 |
雅戈 QCP1 |
41.664 |
|
21 |
国电 JTB1 |
306 |
22 |
沪场 JTP1 |
54.085 |
|
22 |
五粮 YGP1 |
44.874 |
|
22 |
中集 ZYP1 |
386 |
23 |
长电 CWB1 |
50.274 |
|
23 |
万华 HXP1 |
48.52 |
|
23 |
华菱 JTP1 |
485 |
24 |
华菱 JTP1 |
35.423 |
|
24 |
招行 CMP1 |
50.705 |
|
24 |
五粮 YGC1 |
517 |
25 |
万华 HXB1 |
0 |
|
25 |
茅台 JCP1 |
51.01 |
|
25 |
五粮 YGP1 |
517 |
资料来源： Wind 资讯
