平安证券：权证市场投机气氛抬头

　　平安证券 周萍

　　上周末武钢股份、宝钢股份、鞍钢股份公布第3季度报告，业绩亮丽，周一开盘，它们即带动钢铁板块集体发力上扬，大盘指数再次站上1800点。权证市场方面，在钢铁股票强势上涨的带动下，近两日权证市场异常火爆，人气急剧上升，成交量倍增。周一与周二的成交额分别达到了121.92亿元和128.4亿元，是上周权证市场日平均成交量的近2倍。昨日权证市场整体换手率更是达到了124%，换手率排在最前面的仍然是武钢的两只权证，认沽证与认购证换手率分别高达730%与430%。

　　昨日武钢正股盘中上涨带动了认购证与认沽证同时上涨，且武钢认沽的涨幅要高于武钢认购证。为什么正股涨，反而认沽证涨幅高过认购证呢？究其原因，是权证交易机制决定的：目前市场上的权证是因股改而产生的权证，权证由上市公司大股东发行，发行后上市公司大股东并不对权证的定价进行合理的引导。因此，当前权证的价格完全由市场的供求关系决定的，市场价格很容易与正股的走势相背。昨日在正股上涨的同时，市场上认沽权证涨幅普遍超过了认购证涨幅，且认沽证整体的换手率要明显高于认购证，这表明当前权证市场存在明显的投机气氛。