日评：四成权证创新低 武钢认沽权证未必归零
http://www.sina.com.cn 2006年10月20日 20:33 国泰君安-中国权证网
四成权证创新低 武钢认沽未必归零
周五大盘两度突破千八大关，创下近五年来的新高，与之形成鲜明对比的是，权证市场出现普遍下跌，25只权证中有10只创下上市以来的最低点。除万华HXB1(资讯 行情 论坛)出现1.7%的微涨外，其他权证悉数下跌。
排在跌幅榜之首的武钢JTP1(资讯 行情 论坛)(跌21%)和机场JTP1(资讯 行情 论坛)(跌12%)，实际上，并非一文不值，按周五收盘价计算，二者的内在价值分别是0.07元和0.20元，但为何其跌幅却比许多其他内在价值为零的认沽权证还高呢？
笔者认为，前几支权证的“到期效应”起了重要作用。周四以两厘收场的深能JTP1(资讯 行情 论坛)以及前段时间分别归零的万科(资讯 行情 论坛)JTP1和宝钢JTB1(资讯 行情 论坛)，都使得投资者对权证临近到期的价值回归之路心有余悸。特别是对于武钢JTP1来说，距离最后交易日仅剩下15个交易日，而对比万科JTP1和深能JTP1，它们最后的十五个交易日基本都是一路下跌，因此，众多投资者纷纷开始抛售。
当然，目前抛售武钢JTP1的行为，无疑是明智的，毕竟其价格高于0.07元的内在价值太远，但是，一旦武钢股份(资讯 行情 论坛)出现回调，使其内在价值变大，则武钢认沽的走势还可能充满变数。或许有的投资者认为，武钢集团更希望到期日武钢股份价格在2.83元以上，这样，武钢JTP1的投资者将无法行权，武钢集团就无需支付现金，而可以以2.62元的价格将现有股份出售给认购权证持有人。但是，实际上，对武钢集团来说，到期时武钢股份在2.62元至2.83元之间，武钢集团需要支付的现金将锁定为最低。因此，这并不能成为武钢JTP1必然成为废纸的理由。(国泰君安 姜玉燕)
|
名称 |
隐含波动率 |
|
名称 |
溢价率 |
|
名称 |
剩余期限 |
1 |
万华 HXB1 |
0.00 |
1 |
万华 HXB1 |
-4.59 |
1 |
武钢 JTP1 |
33 |
2 |
华菱 JTP1 |
18.81 |
2 |
华菱 JTP1 |
-2.29 |
2 |
武钢 JTB1 |
33 |
3 |
沪场 JTP1 |
35.84 |
3 |
鞍钢 JTC1 |
3.47 |
3 |
鞍钢 JTC1 |
46 |
4 |
长电 CWB1 |
41.46 |
4 |
武钢 JTP1 |
7.03 |
4 |
机场 JTP1 |
63 |
5 |
中集 ZYP1 |
46.72 |
5 |
机场 JTP1 |
7.08 |
5 |
原水 CTP1 |
115 |
6 |
钾肥 JTP1 |
48.97 |
6 |
邯钢 JTB1 |
9.12 |
6 |
沪场 JTP1 |
137 |
7 |
机场 JTP1 |
51.57 |
7 |
五粮 YGC1 |
9.49 |
7 |
包钢 JTP1 |
161 |
8 |
五粮 YGP1 |
59.01 |
8 |
武钢 JTB1 |
9.49 |
8 |
包钢 JTB1 |
161 |
9 |
包钢 JTP1 |
63.74 |
9 |
沪场 JTP1 |
10.71 |
9 |
邯钢 JTB1 |
166 |
10 |
招行 CMP1 |
66.46 |
10 |
包钢 JTP1 |
14.25 |
10 |
首创 JTB1 |
185 |
11 |
武钢 JTP1 |
67.94 |
11 |
长电 CWB1 |
16.33 |
11 |
万华 HXB1 |
188 |
12 |
钢钒 PGP1 |
69.51 |
12 |
原水 CTP1 |
16.39 |
12 |
万华 HXP1 |
188 |
13 |
五粮 YGC1 |
69.93 |
13 |
雅戈 QCB1 |
17.56 |
13 |
钢钒 PGP1 |
195 |
14 |
原水 CTP1 |
71.67 |
14 |
包钢 JTB1 |
22.61 |
14 |
海尔 JTP1 |
208 |
15 |
海尔 JTP1 |
73.69 |
15 |
钾肥 JTP1 |
24.12 |
15 |
雅戈 QCB1 |
213 |
16 |
雅戈 QCP1 |
79.45 |
16 |
钢钒 PGP1 |
24.56 |
16 |
雅戈 QCP1 |
213 |
17 |
邯钢 JTB1 |
79.57 |
17 |
国电 JTB1 |
25.83 |
17 |
长电 CWB1 |
216 |
18 |
国电 JTB1 |
84.50 |
18 |
中集 ZYP1 |
32.29 |
18 |
茅台 JCP1 |
221 |
19 |
万华 HXP1 |
85.39 |
19 |
海尔 JTP1 |
32.70 |
19 |
钾肥 JTP1 |
252 |
20 |
茅台 JCP1 |
85.79 |
20 |
首创 JTB1 |
33.22 |
20 |
招行 CMP1 |
316 |
21 |
武钢 JTB1 |
99.45 |
21 |
雅戈 QCP1 |
36.20 |
21 |
国电 JTB1 |
319 |
22 |
包钢 JTB1 |
119.87 |
22 |
五粮 YGP1 |
44.58 |
22 |
中集 ZYP1 |
399 |
23 |
首创 JTB1 |
129.57 |
23 |
茅台 JCP1 |
45.43 |
23 |
华菱 JTP1 |
498 |
24 |
雅戈 QCB1 |
131.36 |
24 |
万华 HXP1 |
45.99 |
24 |
五粮 YGC1 |
530 |
25 |
鞍钢 JTC1 |
167.13 |
25 |
招行 CMP1 |
50.87 |
25 |
五粮 YGP1 |
530 |
新浪财经提醒：>>文中提及相关个股详细资料请在此查询
