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中国权证市场投机的七条经验法则及其应用http://www.sina.com.cn 2006年09月22日 14:43 国泰君安-中国权证网
中国权证市场投机的七条经验法则及其应用 ——权证投机分析框架的构建 主要内容 由于融资融券的限制和强势做市商的缺位，股票市场和权证市场之间的套利机制无法顺利运行，这导致目前权证价格与按照期权定价公式得到的理论价值存在较大的差异，并且价格变动大相径庭。在对当前权证市场进行分析和交易时，尤其是出于投机目的参与买卖权证，应当特别关注权证理论估值的局限性和当前权证市场的特殊性，在此前提下，从投机的角度去分析权证的投机价值和市场价格走势。本文的目的正是试图构建一个权证投机分析框架，以便在权证投机实践中发挥指导、参考作用。该框架中的七条经验法则包括： 1、权证流通量是影响权证价格的重要因素 2、权证潜在创设供应量是限制权证溢价率畸高的重要因素 3、同类权证现在的流通总量和未来的发行供应量影响权证溢价率 4、绝对价格是衡量权证投机价值的重要因素 5、内在价值(而不是理论价值)是衡量权证投机价值的重要参考因素 6、认购权证相对认沽权证而言更具投机价值，尤其是对于低价股的权证而言 7、偶发因素是权证价格走势出现异动的重要诱因 研究员简介 仲黎明，2003年10月进入国泰君安证券衍生产品部(原新产品开发工作小组、新产品开发部)，2004年获上海交通大学管理学博士(金融工程方向)，2000年获南开大学经济学硕士学位，1997年获南开大学理学学士学位。
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