9月6日权证交易提示 国电认购权证可以择机抛出

　　朱华成 郑燕

　　当日行情：

　　今日沪综指低开于1664.08点，今天航空航天板块继续活跃，大盘横盘震荡上扬，最终报收于1664.08，上涨0.40%。权证市场主力资金有借国电认购上市撤离权证市场迹象，今日权证品种分化，呈现震荡行情。其中，由于首创认购的正股--具有奥运背景，今日权证继续表现抢眼，最高涨幅达18%多。今日国电认购权证如我们昨天预测开盘封在涨停，涨幅61.364%。而昨天借机上涨的包钢认购、邯钢认购、长电认购出现一定回调，主力短线撤离迹象明显。

　　后市展望：

　　从今日走势来看，持续反弹之后市场信心正在逐步恢复，市场在逐步转强。权证市场应该多关注相应正股基本面的消息，下半年权证市场尤其是认购权证应该是根据

　　另一支值得注意的权证品种是即将到期的深能认沽。日前G深能源(资讯 行情 论坛)通过了定向增发议案，大股东拟整体上市，正股存在走高可能性。今日深能认沽午盘开市不久出现成交量放大现象，尾盘有所震荡下跌，短线上从估值角度看还有下跌空间，建议投资者保持警惕，在下跌到相当价格时再介入。

　　明天国电认购继续涨停可能性较小，但有望站上2.00元，股改获送的国电认购权证可以择机抛出。

　　附录：指标说明及应用

　　内在价值：认股权证内在价值＝标的证券价格-最新执行价格，若标的证券价格<=最新执行价，则内在价值为 0；认沽权证内在价值＝最新执行价-标的证券价格，若标的证券价格>=最新执行价，则内在价值为 0。

　　时间价值：时间价值＝权证实际市场价格-内在价值，任何权证的价格都是内在价值和时间价值的和，投资者可以时时计算内在价值，但时间价值随着权证上市不断减少，所以投资者去判断权证价格时，应该注意随着行权时间的临近，权证价格必然要不断接近内在价值。

　　溢价率：溢价率就是在权证到期前，正股价格需要变动多少百分比才可让权证投资者 在到期日实现打和。溢价率是量度权证风险高低的其中一个数据，溢价率愈高, 打和愈不容易。

　　认购权证溢价率＝[ ( 行权价＋认购权证价格/行权比例 ) / 标的证券价格 — 1 ]×100%

　　认沽权证溢价率＝[ 1 — ( 行权价-认沽权证价格/行权比例 ) / 标的证券价格 ]×100%

　　隐含波动率：香港市场称为“引伸波幅”，引伸波幅是市场对相关资产在未来一段时间内的波动性的预期，当引伸波幅上升时，认股权证的价格会调高，而当引伸波幅下跌时，认股权证的价格将调低。投资者应该在引伸波幅较低的时候买入，引伸波幅较高的时候卖出。　

　　(作者分别为湘财证券衍生产品首席分析师、上海财经大学金融学硕士)　

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