29日权证交易提示 钢铁类认购权证应有短线行情

　　朱华成 郑燕

　　当日行情：

　　今日沪综指开于1627点，受QFII投资门槛降低和中石化公布股改方案等利好的影响，最终报收于1650点，上涨近1.7%。由于大盘延续了上周的反弹趋势并一举突破60日均线，今日认购权证全线飘红，其中雅戈正股今日上涨5.05%，带动雅戈认购窜升7.61%，位列今日权证涨幅榜第一，包钢认购上涨5.41%紧随其后。

　　继宝钢权证(资讯 行情 论坛)上周四停止交易后，今日万科(资讯 行情 论坛)权证也迎来了最后一个交易日，最终跌至0.001元，跌幅达95%。与宝钢认购惊心动魄的谢幕表演相比，铁定沦为废纸的万科认沽表现得较为平淡，炒作气氛有所降温，全天换手率547%，仅为宝钢认购最后交易日的一半左右。

　　后市展望：

　　总体来看，今日大盘一举上穿60日均线，显示短线仍有一定的反弹要求，但盘面成交量仅出现温和放大，可能会影响反弹的幅度。随着上市公司中报出台，如果市场继续保持活跃且热点能够不断扩散，则后市仍有冲高余地。相应地，认购权证短期应该还有机会，投资者需密切关注轮动规律和成交量放大迹象，选择合适的品种进行短线操作。钢铁类认购权证应该会有短线行情，投资者可以择机参与。

　　附录：指标说明及应用

　　内在价值：认股权证内在价值＝标的

　　时间价值：时间价值＝权证实际市场价格-内在价值，任何权证的价格都是内在价值和时间价值的和，投资者可以时时计算内在价值，但时间价值随着权证上市不断减少，所以投资者去判断权证价格时，应该注意随着行权时间的临近，权证价格必然要不断接近内在价值。

　　溢价率：溢价率就是在权证到期前，正股价格需要变动多少百分比才可让权证投资者 在到期日实现打和。溢价率是量度权证风险高低的其中一个数据，溢价率愈高, 打和愈不容易。

　　认购权证溢价率＝[ ( 行权价＋认购权证价格/行权比例 ) / 标的证券价格 — 1 ]×100%

　　认沽权证溢价率＝[ 1 — ( 行权价-认沽权证价格/行权比例 ) / 标的证券价格 ]×100%

　　隐含波动率：香港市场称为“引伸波幅”，引伸波幅是市场对相关资产在未来一段时间内的波动性的预期，当引伸波幅上升时，认股权证的价格会调高，而当引伸波幅下跌时，认股权证的价格将调低。投资者应该在引伸波幅较低的时候买入，引伸波幅较高的时候卖出。　

　　(作者分别为湘财证券衍生产品首席分析师、上海财经大学金融学硕士)　

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