宝钢权证末日狂奔 监管层庐山会议急备三利刃

　　本报记者 莫菲 实习记者 夏叶 上海报道

　　连续三次风险警示公告之下，宝钢JTB1(资讯 行情 论坛)8月14、15连续两天上演末日狂奔，涨幅高达53%！日换手超过200%。

　　但这急涨急跌、剧烈换手的“末日轮”现象，已引起管理层高度重视。

　　据北京某创新券商人士透露，上周五，上海证券交易所权证小组成员集体赶赴江西南昌庐山召开内部会议，讨论如何应对宝钢JTB1最后交易日和行权日内出现的不可测风险和不稳定因素，并制定数套风险控制预案。

　　巧合的是，G宝钢(资讯 行情 论坛)中报业绩公布日8月30日，正是宝钢JTB1唯一一天的行权日。

　　中报影响

　　末日轮疯狂历史在宝钢权证(资讯 行情 论坛)身上重演。

　　“最后一天持有的人会输得很惨，末日轮在交易价格变动剧烈，投资者判断其价格变动方向会很困难。而巨大交易量和价格的快速波动对交易系统也是一大考验。”国泰君安证券人士称。

　　据悉，证监会、两大交易所正在讨论的是如何应对因过度炒作权证所给市场带来的不稳定局面。

　　上述北京某券商人士告诉记者，庐山会议上，交易所讨论较多的有三个方面的问题。

　　首先，宝钢JTB1价格极度高估(截至8月16日收盘，内在价值为0)，存在被操纵风险；

　　“随着行权日到来，宝钢权证迅速归零，出现大幅亏损的投资者中会出现市场的不安定因素。”他说。

　　据悉，就在这几天，上交所走访了宝钢JTB1交易量靠前的光大证券、东方证券、国泰君安等营业部，了解客户交易权证情况。

　　据悉，上交所在交易监控中发现一例涉嫌通过连续大量申报买入后又撤单来操纵“宝钢权证”价格的投资者，上证所市场监察部已对其进行口头警告，并在劝阻无效情况下，对位于某券商江苏路营业部的这位客户予以盘中限制交易。

　　其次，休眠账户风险该如何化解？

　　根据上证所统计，截至7月13日，G宝钢股改派发权证中仍有超过4.9万个宝钢权证账户尚未有过任何交易行为，合计共持有890万份宝钢认购权证，其中持有权证份额在1000份以上的账户有885个，合计持有权证335万份。

　　“现在890万份权证卖出，价值为300万人民币，如果超过了8月30日就一分不值了。”光大证券张扬路营业部人士告诉记者，“营业部原先有30多个宝钢权证休眠客户，在接到交易所通知后，营业部不断以短信向休眠客户提示风险，目前已有20多位客户把宝钢JTB1卖掉了。”

　　最后一个问题，会议上讨论最多。即宝钢公布2006年中报日期恰好与宝钢JTB1行权日均在8月30日。这位券商人士指出，这很可能导致意料之外的不确定风险爆发。

　　因为，8月30日，宝钢公布中报的业绩可能对公司股价产生重大影响。截止到16日，宝钢JTB1位于价外(G宝钢市场价4.15元，行权价4.2元，权证内在价值为0)，但是很难判断在行权日8月30日中，宝钢JTB1是否会从价外突然变成价内？

　　“如在存续最后一天，即最后行权日，假设G宝钢公布了中期业绩增长消息而使G宝钢当天从4.15元上涨到4.5元以上或有更好的预期，则一部分投资者就有以4.2元行权的动力。风险在于，如果这部分投资者在8月30日当天没注意到宝钢公布中报这件事情，他可能错过最后行权机会，以致造成损失而给市场带来不安定因素。”业内人士分析。

　　更为麻烦的是，一些提前知道宝钢中报业绩的大户或机构，利用该信息在市场上兴风作浪，以此操纵宝钢权证而获利。

　　风险预案

　　会议上，上交所负责人表示将采取三套风险预案化解或控制风险。

　　“发现异动时，我们会采取电话提醒、书面警告、约见谈话、现场走访等方式来警示风险；对一些不听劝阻的权证持有人，将采用限制证券账户交易、实施盘中临时停牌、提交证监会立案稽查等手段；此外，还将继续发布风险提示公告。”

　　据悉，除上交所积极对宝钢JTB1行使风险控制外，深交所对即将行权的万科(资讯 行情 论坛)HRP1(资讯 行情 论坛)做了相应准备。

　　深交所昨日晚间发布通知表示，今日起将实时监控万科HRP1的市场交易，对蓄意操纵交易价格的投资者及相关会员单位将按照有关规定进行查处，必要时将限制相关账户的权证交易。

　　深交所将从8月16日至8月28日，对万科HRP1的交易实行盘中价格上涨异常的实时风险提示和临时停牌制度。

　　“如宝钢JTB1和万科HRP1的行权期能平稳度过，则对管理层下一步推新上市权证品种——上证ETF或深证ETF备兑权证，营造良好氛围；反之新权证的推动将遭遇一些困难。”北京这位券商人士最后说。

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