18日权证交易提示 权证市场将继续升温
http://www.sina.com.cn 2006年07月18日 09:29 新浪财经
新浪财经注：摘自湘财证券每日权证报告。此为湘财证券与新浪财经独家合作栏目，任何单位和个人未经允许不得转载。
朱华成
认沽权证逞强市场
17日行情
17日股市顽强支撑，尽管下午在恐慌盘和获利盘的压力下，股指出现小幅震荡，最终以1682.89点收阳。但市场成交量相对萎缩，表明市场信心不足，观望气氛大幅蔓延。
因 G万科A近期将有重大信息披露，自2006年7月17日9:30起停牌，万科认沽也因此今起停牌。但这并不影响与市场具有跷跷板效应的权证板块继续走高，其中以招行认沽，机场认沽,钢钒认沽为代表的认沽权证板块表现活跃，相比之下，认购权证只是小幅跟风，万华认购更成为17日唯一一支下跌的权证品种。权证市场成为调整市道中活跃资金重点运作的目标.
尽管传闻中将于7月15日提升的存贷款利率并没有如期提高，央行采取定向发行票据的 方式进行宏观调控，但是从目前经济运行的格局来看，一旦央行采取其他措施依然没有什么效果时，加息的预期依然十分强烈。加之欧美股市连续下跌的行情,将对我国股市造成负面影响，不利于市场人气的恢复。估计指数在低位还会有一个相对反复的过程，权证品种将继续成为市场热点.
后市展望：权证市场将继续升温
虽然权证市场连续三天几近全线飘红,成交额也随之大幅上升.从钢钒认沽和机场认沽冲高回落的表现看,认沽权证的炒作难度在不断加大,盲目跟风可能导致较大风险。风险承受力好的投资者，可以看准时机介入那些剩余续期较长、估值水平较低的认沽权证，但是建议见好就收，不要持仓过夜。招行认沽、机场认沽等高风险品种建议不要介入。
18日建议参与品种:
华菱认沽\沪场认沽\机场认沽\武钢认沽
17日尾盘邯钢认购权证大幅拉升,带动认购权证板块集体上扬,后市有望继续看高,投资者可以介入认购权证。
18日建议参与品种:
万华认购\五粮认购\鞍钢认购
17日认购权证品种价值指标分析
权证品种 |
名称 |
截至日期 |
最新价格 ()()((yuan) |
内在价值（元） |
时间价值 ( 元 ) |
溢价率 (%) |
行权价格 |
行权比例 |
剩余存续期 () |
|
580005.SH |
万华 HXB1 |
20060717 |
12.186 |
8.28 |
3.906 |
2.4856 |
6.38 |
1.4097 |
284 |
0.8534 |
600309 |
Ｇ万华 |
14.66 |
50.1655 |
030002.SZ |
五粮 YGC1 |
20060717 |
8.096 |
6.48 |
1.616 |
12.1049 |
6.87 |
1 |
626 |
1.649 |
000858 |
Ｇ五粮液 |
13.35 |
41.1134 |
030001.SZ |
鞍钢 JTC1 |
20060717 |
3.36 |
2.25 |
1.11 |
19.6809 |
3.39 |
1 |
142 |
1.6786 |
000898 |
Ｇ鞍钢 |
5.64 |
37.1977 |
580000.SH |
宝钢 JTB1 |
20060717 |
0.875 |
0 |
0.875 |
22.2892 |
4.2 |
1 |
45 |
4.7429 |
600019 |
Ｇ宝钢 |
4.15 |
27.4274 |
580003.SH |
邯钢 JTB1 |
20060717 |
1.68 |
0.8 |
0.88 |
24.9292 |
2.73 |
1 |
262 |
2.1012 |
600001 |
Ｇ邯钢 |
3.53 |
37.1992 |
580001.SH |
武钢 JTB1 |
20060717 |
0.849 |
0.03 |
0.819 |
30.9057 |
2.62 |
1 |
129 |
3.1213 |
600005 |
Ｇ武钢 |
2.65 |
32.2855 |
580007.SH |
长电 CWB1 |
20060717 |
3.213 |
1.04 |
2.173 |
34.0063 |
5.35 |
1 |
312 |
1.9888 |
600900 |
Ｇ长电 |
6.39 |
20.6987 |
580002.SH |
包钢 JTB1 |
20060717 |
1.204 |
0.38 |
0.824 |
35.5172 |
1.94 |
1 |
257 |
1.9269 |
600010 |
Ｇ包钢 |
2.32 |
34.7712 |
580004.SH |
首创 JTB1 |
20060717 |
2.194 |
0.23 |
1.964 |
42.419 |
4.4 |
1 |
281 |
2.1103 |
600008 |
Ｇ首创 |
4.63 |
29.2626 |
17日认沽权证品种价值指标分析
权证品种 |
名称 |
截至日期 |
最新价格 ()()()((yuan) |
内在价值（元） |
时间价值 ( 元 ) |
溢价率 (%) |
行权价格 |
行权比例 |
剩余存续期 () |
|
038003.SZ |
华菱 JTP1 |
20060717 |
1.235 |
0.97 |
0.265 |
6.9737 |
4.77 |
1 |
594 |
3.0769 |
000932 |
Ｇ华菱 |
3.8 |
32.8177 |
580996.SH |
沪场 JTP1 |
20060717 |
1.184 |
0 |
1.184 |
10.7405 |
13.6 |
1 |
233 |
11.7483 |
600009 |
Ｇ沪机场 |
13.91 |
25.9196 |
580998.SH |
机场 JTP1 |
20060717 |
1.287 |
0.25 |
1.037 |
15.363 |
7 |
1 |
159 |
5.2448 |
600004 |
Ｇ穗机场 |
6.75 |
24.6064 |
580999.SH |
武钢 JTP1 |
20060717 |
0.648 |
0.18 |
0.468 |
17.6604 |
2.83 |
1 |
129 |
4.0895 |
600005 |
Ｇ武钢 |
2.65 |
32.2855 |
038005.SZ |
深能 JTP1 |
20060717 |
0.795 |
0 |
0.795 |
19.357 |
6.69 |
1 |
102 |
9.195 |
000027 |
Ｇ深能源 |
7.31 |
31.4483 |
580991.SH |
海尔 JTP1 |
20060717 |
0.822 |
0 |
0.822 |
19.8202 |
4.39 |
1 |
304 |
5.4136 |
600690 |
Ｇ海尔 |
4.45 |
21.6737 |
580994.SH |
原水 CTP1 |
20060717 |
1.001 |
0 |
1.001 |
22.3495 |
5 |
1 |
211 |
5.1449 |
600649 |
Ｇ原水 |
5.15 |
30.7835 |
580995.SH |
包钢 JTP1 |
20060717 |
0.595 |
0.05 |
0.545 |
23.4914 |
2.37 |
1 |
257 |
3.8992 |
600010 |
Ｇ包钢 |
2.32 |
34.7712 |
038008.SZ |
钾肥 JTP1 |
20060717 |
1.97 |
0 |
1.97 |
27.4586 |
15.1 |
1 |
348 |
9.1878 |
000792 |
Ｇ钾肥 |
18.1 |
42.5549 |
038001.SZ |
钢钒 PGP1 |
20060717 |
1.149 |
0 |
1.149 |
28.4446 |
3.16 |
1.5349 |
291 |
1.9109 |
000629 |
Ｇ新钢钒 |
3.37 |
36.768 |
580997.SH |
招行 CMP1 |
20060717 |
0.484 |
0 |
0.484 |
31.738 |
5.59 |
1 |
412 |
15.4545 |
600036 |
Ｇ招行 |
7.48 |
25.2143 |
580992.SH |
雅戈 QCP1 |
20060717 |
0.743 |
0 |
0.743 |
42.1934 |
4.09 |
1 |
309 |
7.7927 |
600177 |
Ｇ雅戈尔 |
5.79 |
50.358 |
038002.SZ |
万科 HRP1 |
20060717 |
0.174 |
0 |
0.174 |
42.6452 |
3.73 |
1 |
50 |
35.6322 |
000002 |
Ｇ万科Ａ |
6.2 |
36.7543 |
038006.SZ |
中集 ZYP1 |
20060717 |
1.174 |
0 |
1.174 |
43.3868 |
10 |
1 |
495 |
13.2794 |
000039 |
Ｇ中集 |
15.59 |
49.2987 |
580990.SH |
茅台 JCP1 |
20060717 |
1.37 |
0 |
1.37 |
44.6723 |
30.3 |
0.25 |
317 |
130.9781 |
600519 |
Ｇ茅台 |
44.86 |
44.7557 |
580993.SH |
万华 HXP1 |
20060717 |
1.677 |
0 |
1.677 |
45.2225 |
9.22 |
1.4097 |
284 |
6.2012 |
600309 |
Ｇ万华 |
14.66 |
50.1655 |
038004.SZ |
五粮 YGP1 |
20060717 |
1.53 |
0 |
1.53 |
52.3596 |
7.89 |
1 |
626 |
8.7255 |
000858 |
Ｇ五粮液 |
13.35 |
41.1134 |
附录：指标说明及应用
内在价值：认股权证内在价值＝标的证券价格-最新执行价格，若标的证券价格<=最新执行价，则内在价值为 0；认沽权证内在价值＝最新执行价-标的证券价格，若标的证券价格>=最新执行价，则内在价值为 0。
时间价值：时间价值＝权证实际市场价格-内在价值，任何权证的价格都是内在价值和时间价值的和，投资者可以时时计算内在价值，但时间价值随着权证上市不断减少，所以投资者去判断权证价格时，应该注意随着行权时间的临近，权证价格必然要不断接近内在价值。
溢价率： 溢价率就是在权证到期前，正股价格需要变动多少百分比才可让权证投资者 在到期日实现打和。溢价率是量度权证风险高低的其中一个数据，溢价率愈高, 打和愈不容易。
认购权证溢价率＝[ ( 行权价＋认购权证价格/行权比例 ) / 标的证券价格 — 1 ]×100%
认沽权证溢价率＝[ 1 — ( 行权价-认沽权证价格/行权比例 ) / 标的证券价格 ]×100%
隐含波动率：香港市场称为“引伸波幅”，引伸波幅是市场对相关资产在未来一段时间内的波动性的预期，当引伸波幅上升时，认股权证的价格会调高，而当引伸波幅下跌时，认股权证的价格将调低。投资者应该在引伸波幅较低的时候买入，引伸波幅较高的时候卖出。
(作者为湘财证券衍生产品首席分析师)
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