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7只权证年内陆续到期


http://finance.sina.com.cn 2006年06月06日 07:05 重庆商报

  年内我国权证市场将有7只权证陆续到期,分别是宝钢JTB1、万科HRP1、武钢JTB1、武钢JTP1、鞍钢JTC1、机场JTP1和深能JTP1,其中8月30日和9月4日,宝钢JTB1和万科HRP1将率先到期。

  与其他一些有价证券不同,权证有一定的存续期限,且其时间价值会随着时间消逝而快速递减,到期日时间价值为零。对认购权证来说,如果到期正股价格低于行权价,则到
期权证价值为0,即成为一张废纸。对认沽权证来说,如果到期正股价格高于行权价,则到期权证价值为0。由于权证具有存续期限,因此即使到期权证价值大于0,如果投资者不行权,则到期日之后权证将变得一钱不值。

  由于我国目前权证行权方式采取的是

证券给付型而非现金结算型,对认购权证持有人来说,即使所持权证到期价值大于0,如果到期账户上没有现金,同样无法行权;对认沽权证持有人来说,即使所持权证到期价值大于0,如果到期账户上没有标的证券,同样无法行权。

  目前我国权证市场估值泡沫相当大,以6月1日收盘价为例,宝钢JTB1和武钢JTB1溢价率分别为34.94%和38.54%,意味着权证到期宝钢股份和

武钢股份需分别上涨34.94%和38.54%,投资权证才正好保本。对万科HRP1来说,目前其溢价率为46.47%,意味着权证到期万科股份需下跌46.47%,即下跌到3.19元,投资权证才正好保本。

  需要指出的是,随着那些年内即将到期权证估值泡沫的不断消除,权证价格的快速下跌,甚至跌到0.001分如万科HRP1,必将对市场上那些剩余期限相对较长的权证定位产生重大影响,权证市场估值水平大幅下降将难以避免。本综


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