|
月权证市场总成交3484亿元，可能成全球最大权证市场267亿权证昨日成交再创新高
平安证券焦健
昨日权证市场激情仍旧，成交金额更是超过了深市A股，达到惊人的267亿元。根据统计，国内权证市场5月间共计成交3484亿元，而香港权证市场虽然有1400多只权证，每月的总
成交金额尚且不到1000亿港元。照此势头发展下去，2006年国内权证市场很可能取代香港，成为全球最大的权证市场。
茅台JCP1(资讯 行情 论坛)仍旧延续着沪市新权证上市头三天连续走高的神话，预期最早将于周五上市的券商创设盘上市后，将会对这只权证的价格造成不小的冲击。以G茅台接近50元的价格测算，茅台JCP1的理论价值仅有不到0.2元，该权证3.5元左右的价格将吸引券商大量创设，预计总的创设量可能超过原始发行规模。试想谁会花14元的价格买回4份茅台JCP1，再搭上一股价值50元的G茅台，去向大股东换取区区30块3毛的现金呢？既然没人愿意做这样的事情，那就说明茅台认沽证并不具备较高的价值，目前的价格被严重高估。目前该权证的溢价率高达66.7%，期末行权的可能性极低，如果未来G茅台股价不能跌去三分之二，以现价买入权证的投资者行权时就会发生损失。
邯钢JTB1(资讯 行情 论坛)在不到一周的时间，完成了价格的翻倍，加上其背后令人眼花缭乱的收购故事，理所当然的成为了市场关注的焦点。通过数据我们可以看出，G邯钢近日每天的交易量在7000万股左右，而邯钢JTB1每天的交易量却达到了惊人的13亿份，两者的交易金额相差十倍以上。试想如果拿出一两亿元的资金，借助邯钢的收购题材，将G邯钢的价格推至涨停，然后借助邯钢JTB1几乎两倍的杠杆特性，利用权证“T＋0”的交易制度，在权证市场上就可以轻松获取高额的利润。如果未来几日G邯钢能够继续炒作收购题材而走强，那么该权证还能继续表现；提醒投资者注意的是，一旦G邯钢走势转弱，邯钢JTB1随时都有大幅下跌的风险。
目前权证市场的估值水平都非常高，仅有邯钢JTB1和五粮YGC1(资讯 行情 论坛)由于走势和正股相关性较强，具有一定的投资机会。其他权证产品尤其是认沽证，则基本没有参与的价值。
行权方面，还需要注意以下几个方面。首先，万科HRP1(资讯 行情 论坛)将于8月29日进入五天的行权期，而宝钢JTB1(资讯 行情 论坛)将于8月30日行权并到期。根据目前正股价格推算，宝钢JTB1的合理价值约为0.5元，而万科HRP1干脆就是废纸一张。其次，权证行权具有时效性，如果投资者拿着价内的权证却错过了行权的时机，将最终无法行权。投资者如果确实无法亲自行权，必须事先与自己开户的证券公司办妥“代为行权”业务，以规避这一风险。最后提醒投资者的是，按照两市规定，权证产品在到期日前五天内是不能交易的，还拿着万科HRP1这种废纸权证的投资者应尽早选择抛出，以免到时追悔莫及。
| 
