招行华菱权证 不一定都涨停

　　由于行权价远低于相关股价，且发行份额较大以及券商可以实时创设的原因，招行认沽权证上涨将面临较大的压力，今日很难涨停。而华菱认沽权证的行权价远高于相关股价，具有较大的上涨空间，今日极可能涨停。而两只大盘权证的上市将为权证市场带来一定的短线机会。

　　今日，招行欧式认沽权证无疑最受关注，其发行数量为22.4亿份，上市后将超过万科 权证成为流通量最大的权证。华菱权证流通总量较小，为6.33亿份。中信证券的许建强指出，权证的实时创设将成为招行权证的最大风险，估计今日将很难涨停。不过，华菱权证依然可能涨停。

　　招行权证 实时创设压力大

　　昨日，G招行收于6.62元，按行权价计算，其认沽权证的价值为零。许建强认为，目前招行权证仅剩下时间价值，理论价仅有0.3元。参考之前几只权证上市初的表现，加之招行权证规模较大，其上市初价格可能在0.98元附近波动。今日上市涨停机会很小，如果开盘价较高，持有者可卖出。

　　从之前权证上市后的走势看，一般上市初价格较高，之后会回落探底，预计招行权证也将高开低走。且招行权证流通量大，炒作资金不像对小盘权证那么兴趣浓厚。

　　另外，券商创设将影响权证价格，成为招行权证的主要风险。而由于权证数量较多，在行权时，股价可能在短期内暴涨，使得权证的或有收益受损，甚至成为废纸。

　　平安证券的焦健则表示，招行权证极有可能成为第一只上市首日无法封涨停的权证，0.80～1.08元将成为其主要成交区间。如果高于1元将会遭遇极大的抛压。

　　华菱权证 行权价远高于股价

　　对于华菱权证，研究员则纷纷看好。昨日，G华菱复牌交易收于3.87元，而华菱权证的行权价为4.9元，其行权价值在1元以上。申银万国证券的杨国平认为，华菱权证的交易价格应在1.659～1.809元间波动，稳健的操作者不妨在1.4元之下买入，1.7元之上卖出。

　　对于华菱权证的走势，许建强认为，其主要波动范围在1.6元～2元之间，今日可适当关注。如果开在1.6元之下可考虑介入。由于深市权证不具备创设条件，因此，华菱权证很有可能吸引短线资金热炒，今日很可能涨停，短线连续上涨的机会也比较大。

　　权证市场 短线存在机会

　　许建强认为，随着两只新权证的上市，将改变权证市场的估值体系。

　　短期来看，新权证的上市往往会受到市场追捧，短线定价可能较高，并拉高其他权证的价格，不排除短线带动权证出现一些行情。由于大盘已经处于1300点这一短线高位，热钱可能加大对权证的关注，从安全的角度分析，最稳妥的选择还是

鞍钢权证。但从长期来看，随着更多权证上市，将分散进入权证市场的资金，权证市场的整体定价水平将逐渐走低。记者 毛晋楠

　　招行权证（580997）

　　开盘参考价：0.436元

　　涨停价：1.261元

　　行权价5.65元，份额22.4亿份，G招行昨收盘6.62元

　　机构观点：由于实时创设，今日涨停难度大，主成交区间为：0.80～1.08元

　　华菱权证（038003）

　　开盘参考价：1.161元

　　涨停价：1.645元

　　行权价4.9元，份额6.33亿份，

　　G华菱昨收盘3.87元

　　机构观点：今日有望涨停。今后几天主成交区间为：1.659～1.809元