权证炒客：T+0刺激我们的神经

　　文 本刊记者/佟琳 冯庆汇

　　“T+0多好啊，快进快出很刺激，所以我特别喜欢权证。在我看来，权证是对资金的最大尊重。”在巨田证券上海宁夏路营业部的大户室，聚集着十几个专门做权证的投资者，记者倾听着如此经典的语言，感受着权证投资者玩着心跳游戏的快感。

　　一盒茶叶、一大杯浓茶、两包香烟，在一间专门为权证投资者开设的交易室里，一群权证炒客们在谈笑间度过了一个又一个惊心动魄的日子。据巨田证券上海宁夏路证券营业部副总经理梁宏介绍，“权证刚出来的时候介入的人少，只有五六个人，但到现在，已经有十五、六个人参与了，所以现在的权证交易室分外热闹。”他还透露说，“因为权证，我们这里的交易量大增。所以我们将投资者的交易费用打的很低，就看重交易量。

　　谨慎出手型炒客老徐 一旦出手十有八赢

　　战绩：2个月盈利30%

　　心得：要将技术分析融会贯通

　　12月7日上午9：48，记者赶到的时候股市已经开盘，宝钢权证开始向上，武钢认购权证也在攀升。老徐早已经坐在大户室里，盯着盘面，周围烟雾缭绕。老徐的面前有三台电脑，一台显示武钢认购权证的5分钟K线，一台显示武钢的实时走势，另外一台则是

大盘走势。看得出，老徐今天关注的重点是武钢认购权证。

　　“我是9：32买了武钢认购权证，1.380元买进了10000股。本来打算1.40元走，但没走成。”老徐没回头，眼神还在盯着武钢认购权证的盘面。稍许翻一下走势，1.40元是今天上午的最高价位，而武钢认购权证在价位上停留的时间不足一分钟。“系统还是没有我的手指反应快，只有1分钟不到的时间，错过了。”老徐有些遗憾，走势已经掉头，尽管反复，却始终没有到他想要的1.40元，“只要没跌到这个紫线以下，就始终会向上走。”老徐还是乐观，这条紫线是113M均线，在别人的系统里很少出现，这是他从同济大学搞力学的一个教授那里讨教来的，“非常灵敏。”

　　然而错过了这一分钟不到的机会，整整一个上午，老徐都没找到可以走的价位。于是不得不在1.350附近斩仓，每份亏了0.03元。“看来，今天上午要输了，但我想下午一定还有机会。”老徐对上午的战绩很不满意。

　　事实上，老徐在炒作权证方面鲜有失手，他说自己很少出手，但一旦出手，基本上都能赢，所以他在这里被奉为权证“老法师”。一个上午，他的思路不时会被电话所打断，而这些电话大多来自朋友或者金融机构，有时候他们也需要他在权证操作方面的一些建议。但的确权证市场波谲云诡，尤其在这两天政策方面尚有疑虑的时候，连“老法师”也难免有被“咬”的时候。

　　老徐不停地抽烟，这是他思考的一种方式，大户室里一天待下来，他可能要抽掉两包烟。他五十几岁，属于中国最早的股民。自称从十几岁开始便做大豆期货，尽管国内没有期货市场，但所在农场为了大豆保值，便派他紧盯国际期货行情。

股票市场刚开始，他便迫不及待地投身其中，从认购证到转配股都有涉及，于是也赶上了1992年的第一次权证交易。“那时候是先买权证，再买股票，再抛股票赚钱，思路还不太一样。安全第一，不考虑收益率，但总体还可以。”老徐这样总结自己上世纪90年代的与权证第一次交手。

　　尽管有了第一次，等这次宝钢权证现身的时候，他还是有点拿不准。“刚开始不敢做，不止是我，大家都不敢，后来有人鼓动了一下，几个人一起下手，慢慢先放1000股实验一下，输了两把。但随后就不一样了，后来我每笔交易的资金量增加到一万元、两万元，每天走八、九个来回，几乎都会赢。”老徐告诉记者，“这两天市场不好，我的节奏也就相对放缓了。尽管我喜欢T+0，但我不会为了过瘾去做权证，毕竟来回都是自己的钞票啊。总要找准市场机会再入手，风险还是很重要的。”

　　老徐认为做好四点，炒权证应该还是相对安全的。一是有正确的操作思路；二是有有效的操作武器，也就是技术分析；三是有良好的操作方法，控制风险把握时机；三是有严格的操作纪律，即在买盘的同时设置好自己的止损点，一旦到达止损点，就要“心狠手辣”地斩仓。

　　而根据梁宏介绍，老徐对技术的偏爱已经到了近乎痴迷的地步。“他会把技术分析录到磁带里，放到车上在开车的时候听，这些技术指标几乎已经深入到他的每一根神经了。”梁宏说，“等到操作的时候，这种分析再融会贯通，于是感觉也特别准。这种感觉尤其适合炒做权证。”而梁宏尽管没有实战，却也没有闲着，不停在办公室和大户室之间奔来奔去，提供一些个股方面的最新情报。

　　进进出出型炒客老李 一上午交易12笔

　　战绩：一个月盈利10%

　　心得：频繁交易，才有机会避开大的“灾难”

　　与老徐相比，老李的操作就要频繁地多了。从11月7号接触权证到如今，老李自称已经练就了“一指禅”，有时候一天下来手指已经敲得有些麻木，他面前同样有三台电脑，只是不同的是，三台电脑各自在显示宝钢权证、武钢认购权证和万科权证，显然他关注的品种更多。其中一台电脑就打在了“股东信息”页面上，随时准备下单。

　　10：35，记者刚见到老李，已经看到他打下了两单。“一单万科权证，0.855元/份进；武钢权证，1.372元/份进。”

　　10：38，老李的第三单打下去，“宝钢权证，1.788元/份。今天走势很是强劲，我做小波段。”

　　在5分钟K线图上，宝钢权证的走势大波段套着小波段，老李的目标就是其中的细小转折。10：48，老李卖出宝钢，1.806元/份，10000份，扣除手续费，赚140元。10分钟之内。

　　继续买入宝钢权证，老李打下的价位是1.817元/份，6000份，交易没成功，继续追加到1.824元/份，交易成功。“好了现在可以喝一会茶了。”

　　交易量不大但来回非常频繁是老李最典型的特点。问起收益率，老李说他还没怎么计算过，但他承认，因为交易笔数太多，每天跑近20个来回，他的收益大多贡献给了巨田

证券，自己一个月以来的实际收益也只在10%左右。但一个好处是，这使得他总是有机会避开一些大的“灾难”，当然小“失手”的时候也有，但损失不是太大。“我很少计算的，我喜欢的是这个过程，类似冲浪或者蹦极，让资金的有效性得到最大利用。我一直认为，权证是对资金的尊重。”

　　老李开始翻看报纸，可记者在一旁，看着他的“股东信息”却有些心惊肉跳，上面的盈利和亏损在飞速变化，刚开始还是亏损上千元，但几分钟过去，已经是赢利上千元。“那说明你还不适合做权证。”老李吃着自己带来的润喉糖，还是一副轻松的表情，“我不会寄希望于自己做完整段行情，在认准机会的时候进去，感觉不对的时候出来。机会有的是，错过了也不惋惜，寻找下一个。”

　　“不过夜”是大多数权证炒做者的基本纪律，因为权证变化太快，往往一开盘就风雨俱来，因此他们大多在当天平仓，明天继续开始。但老李昨天特意留了一些仓位等到今天，“因为我发现大多时候权证开盘都是大涨的。”果真预料准确，他说他今天的第一笔收获就是昨天留的宝钢权证，“今天早上大涨。”

　　老李曾经是媒体从业人员，1996年从日本回国后就一直关注股市。但过去根本称不上是短线选手，和大多数人一样，也是在股市活跃的时候才在电脑前守几天。他的大多数时间花在事业上，经营着一家投资咨询公司，老李经常在外奔波，项目也以实业为主。但这一个月，因为权证，他却抽出时间潜心待在了大户室里。

　　“我对T+0有着特别的好感，因此看到权证我就很兴奋。许多进入股票市场的资金都是不安分的，我也不例外，好不容易等来一个符合金融规律的产品，当然不能错过。”在权证刚刚出来的时候，老李还在国外，回国的时候看到宝钢权证涨过一波行情。“我先放了1000份，玩玩，试探一下。”老李戏称这是和权证谈恋爱，而先放1000份是试试感觉，“等到感觉和波段合拍了，我知道可以玩了，于是资金陆续进来，每笔增加到上万元，很快赚钱了。”

　　言语之间，老李就又下了几单。“继续在1.828的位置买入宝钢权证。同时又买进了一些万科权证和武钢权证。”

　　11：28，宝钢权证达到1.850的高位，武钢和万科也略有上升。老李一个上午的账面赢利率已经在2%左右。

　　浅尝辄止型炒客老孔 一天只走一个来回

　　战绩：累计盈利15%

　　心得：能赚则赚，不赚也要止损，绝不把权证捂到第二天

　　老孔说起权证，习惯性地摆摆手，说自己只不过瞎凑热闹。“股票市场没戏，所以就转投权证了”。看到宝钢权证一出世，竟然就是20%的涨幅，连着几天都是高声，老孔就按捺不住了。尤其是这两年股市不景气，抓住一只能涨停的股票简直跟中彩票的概率差不多，按照老孔的话说，“权证比股票爽气很多”。

　　不过最终让老孔决定一试身手的还是T+0规则。老孔研究了一下宝钢权证最初10多天的走势，随后发现，在上午的交易时间权证的价格往往是单边上涨，或者单边下跌，而且这种规律比较明显。“只要当天开盘，权证是往上走的，我就会考虑进场，反正是T+0，如果苗头不对就马上割肉走人。所以说T+0把权证的风险化解到了比较低的水平。”

　　老孔说，他一定会把买进、卖出一个回合的交易放在当天上午完成，“我不贪婪，而且胆子比较小，所以基本上只玩块进快出的游戏，赚个2%到3%左右我就马上抛掉，如果一看情况不对，就立即止损，决不把权证捂到第二天”。对于权证的风险，老孔还是挺害怕的，所以始终不敢把大资金往里放，“最多投资几万块钱，不会超过5万，再多我就觉得心里不踏实了。”

　　但是就按照这种短线方法，将近两个多月下来，老孔在宝钢权证也算是赚了一笔，虽然绝对金额不算大，但是粗略地算一下百分比，也有将近15%，着实可观。

　　就在12月7日，记者见到老孔的时候，他正以1.750的价格买入宝钢权证。“今天的大盘比较弱，一开盘就感觉软绵无力，所以我估计资金还是会到权证里面来。”那为什么选宝钢权证呢？老孔说，他感觉证券市场里凡是“第一个”，总是比后来者更为活跃，而且他观察了两个多月，对宝钢权证也比较了解，其他的权证他不敢随意进入。

　　正说着，10点46分，老孔的卖盘以1.819元成交，计算一下，竟然有3.9%的收益率。“今天运气比较好，以往的收益率可能只有2%左右，有时候还会稍微亏损一点。”11点30分，股市休息，老孔也提前“下课”，回家吃午饭。“今天一天的工作已经圆满完成了。”老孔说，他炒权证的一天就是这么度过的。