武钢认沽证将暴跌 认购权证还有上涨空间

　　武钢认购权证还有上涨空间，投资者可逢高抛售

　　上周六上证所公布了首批创设权证的券商名单及创设额度，10家创新试点类券商创设的武钢股份(资讯 行情 论坛)认沽权证共计11.27亿份，今日正式上市，德鼎投资分析师胡嘉认为，近期如日中天的权证今日将遭遇重挫，其中武钢认沽证可能跌停。

　　供不应求局面结束

　　记者：券商创设的11.27亿份武钢认沽权证上市意味着什么？

　　胡嘉：根据目前市场情况，参与权证的资金量为30亿左右，到上周五收盘，三个权证总市值为23.6亿，属于供不应求，所以目前权证出现非理性炒作。

　　券商创设的武钢认沽权证数量共计11.27亿份今天全面上市，按上周五武钢认沽证的价格计算，新增市值达到20.91亿元，也就是说权证市场面临的是30亿资金对应44亿市值。权证市场将首次出现资金紧张的局面。

　　上证所《关于证券公司创设武钢权证有关事项的通知》规定，创设人每日申请创设或注销权证均不得超过一次，每次创设或注销数量均不低于100万份。这意味着只要券商创设有利可图，后市还会有很多创设的权证上市，供不应求的局面将彻底结束。

　　券商最高获利1024%

　　记者：券商创设武钢认沽证有利可图吗？

　　胡嘉：不仅有利可图，而且简直就是暴利。券商按上周五武钢认沽证1.86元的价格卖出了本次发行的认沽证，只要G武钢到认沽证行权期股价不低于1.27元，券商就能赚钱，按照武钢的业绩这种情况几乎是不可能的，所以这是包赚不赔的买卖，如果武钢股价到认沽证行权期超过行权价(3.13元)，投资者将不行权，券商获利将达到1024%。

　　记者：什么情况下券商才停止创设呢？

　　胡嘉：在券商无利可图的情况下才可能停止创设，那就是权证暴跌。

　　记者：跌到什么程度才会出现这种情况呢？

　　胡嘉：根据目前钢铁行业的变化，G武钢一年后股价可能跌到2.2元附近，武钢认沽证价跌到0.69元以下时，券商发行该认沽证将面临较大的风险。

　　武钢认沽证可能跌停

　　记者：照你这么说，权证都会大跌？

　　胡嘉：你说对一半，武钢认沽证今日可能大跌，但认购证不会。权证的价格不是由内在价值确定，而是由其隐含波动率确定的。

　　武钢认沽证虽然内在价值为0.22元，按隐含波动率计算，其价格不会超过1元，所以可能暴跌，周一跌停价为1.497元。

　　武钢认购证还要涨

　　武钢认购证虽然内在价值为零，但目前宝钢认购证的隐含波动率达到了159%，照此推算，武钢认购证的理论价格将达到1.679元，而上周五的收盘价只有1.522元，所以还有上涨空间，如果今天受连累下跌就是买入的机会。

　　创设权证利好股市

　　记者：券商创设权证对主板有没有负面影响？

　　胡嘉：权证市场的扩容对主板影响有限。权证资金基本以风险偏好型游资为主，其规模有限，在主板中，这部分资金基本以投资小盘及低价题材股为主，其对大盘指数的影响有限。权证扩容将抑制权证投机炒作，使权证的可操作性下降，从而降低其对游资的吸引力，反倒有可能促使部分资金回流。

　　创设权证的推出，将刺激主板已发行权证和股改可发行权证公司成为“创设概念”而逐渐走热，武钢“创设效应”有望持续上演，而这一板块的上市公司均以大盘指标股为主，对市场稳定有着积极的意义。 刘刚