期权时代 你准备好了吗
□本报记者 王姣
千呼万唤始出来，在无数期盼的目光中，期权这个资本市场的宠儿总算将于2月9日呱呱坠地。
随着上周五证监会[微博]宣布上证50ETF期权将正式上市，市场情绪犹如煮沸的饺子锅：有人欢欣鼓舞，奔走相告，认为投资者可以避免“满仓踏空”了；有人忧心忡忡，害怕期权和权证一样会被爆炒，更害怕中小投资者很可能被机构“鱼肉”；还有一些不明真相的群众，在朋友圈茫然留言“虽然不明白你在说什么，但好像很厉害的样子。”
在贯彻落实新“国九条”的背景下，国内金融创新步伐不断加快，投资者对新的金融工具，尤其是期权运用早就有着迫切的需求。业内人士认为，在我国试点股票期权，对投资者而言，有助于其开拓投资渠道、扩大投资选择范围、极大地丰富交易策略，提供了获得较高收益的可能性。
为了跟上时代步伐，用好期权这一新的金融工具，一些投资者在被多、空、杠杆、收益、波动率等专业名词“整晕”时，忍不住提出质疑，“海峡对岸的台湾，一些大妈去买菜的路上都会买两手期权，这不跟彩票一样么，也没那么高大上吧？”
一个需要正视的事实是，在期权交易活跃的韩国与中国台湾地区，期权是经过近20年的发展，才渗透至普通个人投资者的生活，而中国大陆期权市场才刚刚起步，在交易机制、监管规则、投资者结构等方面与成熟市场相比还存在较大差距。
如一位业内人士所言，“一点不懂不是最可怕的，怕的是一知半解。”倘若投资者对期权知识的了解仍处于“扫盲纠偏”阶段，2月9日上证50ETF期权上市交易时，最好还是围观围观就算了。
举个简单的例子，与期货不同的是，期权多头的风险底线已经确定和支付，其风险控制在权利金范围内，因而期权权利金又被称为“保险费”，有些投资者暗想：“可以只做看涨期权的多头，万一看错方向，大不了把权利金赔完。”然而，如专业人士所言，虽然期权买方的风险有限，但其亏损的比例却有可能是100%，有限的亏损加起来就变成了较大的亏损。因此，在进行期权投资之前，投资者一定要全面客观地认识期权交易的风险。
从上海证券交易所[微博]发布的相关规定来看，个人投资者参与期权交易，不仅需要“具备期权基础知识，通过上海证券交易所[微博]认可的相关测试，具有上海证券交易所认可的期权模拟交易经历”等基础配备，还需要迈过50万元资金的入市门槛，甚至需要“在证券公司6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者金融期货交易经历，或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历”等相对资深交易经验。这一切实际上清晰地表明，期权交易依然不是一般“散户”可以玩的，普通投资者只有具备相对完善的知识体系和交易体系、一定的资金实力和较高的风险承受能力，才能玩好这一“勇敢者的游戏”。
事实上，在业内人士看来，目前上证50ETF期权的推出简直就是为机构“量身定制”的，除少量散户参与交易外，券商、私募和基金专户等机构更有可能成为期权市场的主要参与者，尤其由于其门槛及专业性等原因，上证50ETF期权推出初期必然是机构对冲主要工具。而这将极大鼓励机构投资者进行长期投资，普及风险管理、价值投资理念等。
一个新的期权时代已经来临，随着越来越多的金融工具频频现身，如何更好更快地提高自己的风险管理能力，如何利用更多的工具和产品满足投资者的多元化需求，将成为各类金融机构最大的机遇和挑战。可以预见的是，随着我国资本市场体系进一步完善发展，各类机构高端竞争将拉开序幕，一幅幅更为丰富、有趣、立体的金融画卷正一一呈现在我们面前。
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