用正确的心态投资权证

　　上海证券交易所投资者教育专栏

　　□广发证券产品创新部

　　曾经有这样一个案例。2008年3月，小江毕业后在社会工作已有一年多。由于是在学校从事关于电脑方面的工作，所以每天都有一点清闲的时间，可以到网上讨论区看看别人的谈话打发时间。一天，小江刚巧看到网友在讨论权证，发觉赚钱好像很容易。想着自己才20出头，又有一些积蓄，而且在学校这份工作好像没有前途，也没有什么晋升机会，但总算可以经常看着电脑，看着股市走势，于是便决定开一个投资户口。3月24日，他根据网上的评论买了深发SFC2，结果，当天收盘一看，正股跌了6.42%，而自己买的权证已经跌了9.31%。为了赢回输去的钱，决定投入更多的资金。3月26日，看到股市有下滑的迹象，决定买认沽证，眼看当日南航JTP1暴涨58%，仍然跟进。3月27日，股市如他预期下跌，南方航空股价也下跌近7%，但南航JTP1不升反跌。小江只好止蚀离场，并决定从此不再沾手权证市场。

　　小江投资权证为何亏损？首先在于他先是盲目听信论坛信息，而不是自己花时间研究选择投资品种，而在投资失利时，抱着翻本的心态投资，又不断加码，结果招致更大的损失。投资者可以从小江的投资经历中吸取一些经验教训。

　　1.入市前要检查自己的投资心态。个案中，小江一心想赚快钱而贸然买入权证，结果得到教训。事实上，若投资者本身对权证投资并不感兴趣或者没有研究，只是抱着“一夜暴富”的投机心态而盲目进场，除非运气极好，否则碰壁的机会很大。其实，权证并不是一种适合所有投资者参与的投资品种，投资者在全面了解权证的运作和所涉的风险之前，不应轻易涉足权证交易。

　　2.不要轻信网络博客、论坛上投资权证的建议。投资者需要了解，为了提高网站的流量，有些网站时常会在论坛做权证推介，但这些投资建议并不是独立的市场人士的意见，同时也没有考虑到个别投资者的个人情况。如果迷信论坛信息，当投资失利时，投资者就可能自乱阵脚，患得患失。所以投资者不应轻信非专业意见而贸然投资。

　　3.正股价格下跌，认沽证价格可能不升反跌。因为权证的价格，并不只是受正股价格影响，而是同时受行权价及价内/价外的程度、正股价格的预期波幅、距离到期日的时间、利率以及短期的市场供求等多项因素影响的。个案中，小江忽略了行权价和距离到期日时间对权证价格的影响。当时，南航JTP1处于深度价外且距离到期日不足3个月(权证价格全部是时间价值)，权证对正股的价格变化已经不敏感，但权证的时间值损耗的速度加快，买入该权证的风险其实较大。目前南航JTP1距离到期日不足一个月，南方航空股价离权证行权价尚有较远的距离，其中风险投资者不可不察。

　　4.避免将全部资金投资于权证，避免将资金过多集中于某个权证。因为权证具有杠杆效应，如不恰当地控制投资于权证的金额，会导致自己承受过高的风险。事实上，投资者应根据自己的投资目标和风险承受能力，将投资于权证的资金比重限制在适当的水平，并根据市况进行调整。(文章仅供参考，据此进行投资所造成的盈亏与此无关。如需获取原文，请登陆www.sse.com.cn/服务与支持/投资者教育/报刊园地。)