□高盛亚洲区证券衍生品主管 李颂慈

　　踏入三月以来，港股连续第三周下跌，上周港股平均每天成交金额由前周922亿港元进一步回升至上周976亿港元，升幅5.9%，这已是自3月初开始港股全周平均成交金额连续第三周上升。权证全周平均成交金额则由前周253亿港元下跌至上周209亿港元，跌幅17.3%。在大市成交上升而权证成交大跌的情况下，上周权证市场平均占大市成交金额21.4%，属1月底以来最低的水平，与前周的27.4%相比，下跌了6个百分点。

　　权证成交分布方面，以上周4个交易日计算，恒指连续第12周成为全周最活跃的权证相关资产，上周占整体权证市场成交金额28.9%，较前周占23.9%上升了5个百分点。而国寿相关权证上周每天平均占整体权证市场成交比例则为14.3%，与前周的10.5%相比，上升了3.8个百分点。

　　市场持货变化方面，以3月17日至19日的3个交易日计算，在恒指全周下跌3.4%的情况下，市场合共增持了2.8亿份恒指认购权证，并在同期减持了1.4亿份恒指认沽权证获利。个别股份方面，获市场吸纳最多认购权证的是重磅股中移动，权证投资者上周共吸纳了6.5亿份中移动认购证。上周其余获市场增持认购证的股份，还包括国寿、中海油、中石化、国指及中石油等，投资者分别买入了3.5亿份国寿认购证、2.8亿份中海油认购证、2.5亿份中石化认购证、1.7亿份国指认购证及1.6亿份中石油认购证。

　　若计及权证的面值，全周只有1.3亿港元净流入权证市场，较前周的5.1亿港元净流入大幅下跌了75%。最多资金净流入的股份则是中移动认购证，期间共有6000万港元的资金流入，占整体流入权证市场资金45%。国寿认购权证同期有5000万港元资金净流入，中海油认购证及中电信认购证则分别获得2600万港元及1900万港元的资金流入。资金流出方面，最多资金流出的是恒指认沽证及中移动认沽证，分别有5100万港元及4900万港元资金流出。