国泰君安：石化权证冲击市场 3月关注钢铁权证

　　国泰君安 张晗

　　本报告导读：

　　摘要：

　　通胀延续，宏观紧缩未见松动迹象，结合策略部同事给出的3月行业配置的“防御+转价能力较强的中游加工制造业”思路，并上调钢铁、建筑建材、银行和证券的评级。相应的钢铁权证在3月份因此存在机会。

　　除此之外，新上市的三支权证中兴、赣粤、中远在上市抛压结束后存在择时投资的机会，本周上市的石化权证会给权证市场的资金面带来冲击，投资者可在绷紧的资金面趋缓后再行投资。

　　1.国内权证市场分析

　　新基金的发行未能改变市场低迷的情绪，沪深两市双双跌破前期低点，后半周才慢慢企稳。权证市场涨跌互现，热点分散，钢铁权证全数上涨，其中钢钒GFC1上涨6.09%，而前周上市的中兴ZXC1上涨了3.66%，但多数时间是在下跌。

　　多数权证如其正股一般的成交下降，除去刚上市的权证外，五粮液的两支权证在正股成交放大的带动下而成交活跃。

　　上周权证总成交额为1591.36亿元，占大市比重升至25.68%，新认购权证的上市活跃了认购的市场，使得认购占比提高到44.42%。

　　2.投资策略

　　通胀延续，宏观紧缩未见松动迹象，结合策略部同事给出的3月行业配置的“防御+转价能力较强的中游加工制造业”思路，并上调钢铁、建筑建材、银行和证券的评级。相应的钢铁权证在3月份因此存在机会。

　　除此之外，新上市的三支权证中兴、赣粤、中远在上市抛压结束后存在择时投资的机会，本周上市的石化权证会给权证市场的资金面带来冲击，投资者可在绷紧的资金面趋缓后再行投资。